因美國PPI數據疲軟美聯儲降息有望，比特幣（BTC）突破11.4萬美元

要點：

• 隨著數據顯示8月PPI通脹大幅降溫，BTC突破11.4萬美元。

• 交易者認為這些數據可能促使美聯儲在9月降息。

• 長期鏈上趨勢顯示，美聯儲降息後會出現短期波動，之後會有更長期的上漲空間。

BTC自8月24日以來首次突破11.4萬美元，隨著美國通脹數據遠低於預期，延續了近期的回暖態勢。此次上漲緊隨8月生產者價格指數（PPI）的公佈，該指數同比降至2.6%，顯著低於3.3%的預期水平。剔除食品和能源的核心PPI降至2.8%，大幅低於3.5%的市場共識預期。

Kobeissi通訊報導指出，按月計算，PPI甚至轉為負值，這是自2024年3月以來僅第二次出現收縮。此外，7月的通脹數據也被下調修正，整體PPI從3.4%調整至3.1%，核心PPI從3.7%調整至3.4%。加上本週早些時候美國就業數據的歷史性修正（過去12個月減少了911,000個就業崗位），市場普遍認為降息措施已迫在眉睫。

市場分析師Skew指出，生產者通脹趨勢通常比消費者價格指數（CPI）滯後一到三個月。這意味著短期內CPI數據可能仍將保持頑固性，儘管整體趨勢明確指向第四季度通脹將繼續降溫。雖然PPI放緩態勢令市場備受鼓舞，但在CPI確認緩和趨勢之前，對沖資金流動可能會持續。

BTC對美聯儲降息的歷史反應

隨著美聯儲降息幾乎確定將要發生，BTC的歷史表現顯示出一貫的模式：先經歷波動，後迎來上漲。兩個關鍵鏈上指標，市值對已實現價值比率（MVRV）和巨鯨比率，為我們提供了更深入的洞察。

MVRV比較了BTC的市值與其已實現市值（BTC最後一次移動時的總價值）。當MVRV接近1時，BTC通常被認為被低估，而當該指標接近3-4的水平時，則表明市場估值可能過熱。

同時，巨鯨比率衡量了大持有者交易在交易所資金流中的占比，清晰展示了巨鯨何時對BTC進行出售或將其撤回進行儲存。

CryptoQuant的數據顯示，2020年3月，降息導致MVRV崩潰至接近1的水平，市場恐慌情緒抹去了投資者的投機收益，同時巨鯨比率因大量巨鯨拋售行為而顯著飆升。

隨著流動性的大規模湧入，MVRV開始反彈，巨鯨們轉向累積策略，共同推動了BTC 2020-2021年的牛市行情。在2024年末的貨幣寬鬆週期中，類似的模式再次出現，兩個指標都先反映了短期拋售壓力，隨後穩定並引發了新一輪上漲勢頭。

如果歷史規律再次重演，2025年美聯儲的貨幣寬鬆政策可能會先帶來初期市場波動，但從整體來看，將為BTC創下新高提供充足的流動性支持環境。

相關推薦：比特幣（BTC）觸及 11.3 萬美元，分析稱美聯儲降息或推動其“重返高點”