2025年10月30日，中美雙方在吉隆坡經貿磋商中達成多項重要共識，包括美方取消針對中國商品加徵的10%“芬太尼關稅”，暫停對中國商品加徵的24%對等關稅一年，並暫停實施對華海事、物流和造船業301調查措施一年。這一系列成果，為中美經貿合作與世界經濟注入了更多穩定性和確定性。與此同時，加密貨幣市場也正經歷著微妙的變化。分析師指出，當前比特幣短期、中期和長期持有者的成本趨近，這在牛市中常代表接近階段底部。中美關係的緩和，是否會為比特幣市場帶來新的上漲動力，從而引爆新一輪牛市反彈？
一、中美經貿磋商：多項共識注入全球經濟穩定性
商務部消息顯示，中美雙方在吉隆坡經貿磋商中達成多項重要成果共識，為緊張的中美關係帶來了積極信號。
關稅暫停與調整： 美方將取消針對中國商品（包括香港和澳門商品）加徵的10%“芬太尼關稅”，並繼續暫停對中國商品加徵的24%對等關稅一年。中方將相應調整反制措施，雙方同意延長部分關稅排除措施。
出口管制暫停： 美方暫停實施其9月29日公佈的出口管制50%穿透性規則一年，中方也將暫停實施10月9日公佈的相關出口管制措施一年，並研究細化具體方案。
301調查暫停： 美方暫停實施其對華海事、物流和造船業301調查措施一年，中方將相應暫停反制措施一年。
其他共識： 雙方還就芬太尼禁毒合作、擴大農產品貿易、企業個案處理等問題達成共識，並確認馬德里經貿磋商成果。美方在投資領域作出積極承諾，中方將妥善解決TikTok相關問題。
商務部表示，此次磋商成果為中美經貿合作與世界經濟注入更多穩定性和確定性。
二、比特幣成本線趨近底部：牛市反彈信號浮現？
在中美關係緩和的宏觀背景下，加密貨幣市場也正經歷著關鍵的技術性變化。
持有者成本趨近： 分析師Murphy發文表示，根據不同持有者群體（短期、中期和長期持有者）的成本基礎，各群體的持有成本線隨著時間的推移，不斷重複從“擴張到收縮，再擴張，再收縮”的循環。擴張形態代表強趨勢，收縮形態意味著弱趨勢。在擴張形態和收縮形態之間，會出現“各群體成本反轉”的過渡期，意味著弱趨勢進入尾聲。
收縮形態與底部區間： 當前各群體成本基礎線呈現出標準的收縮形態，且各群體成本之間正在靠近。如果BTC仍處於牛市週期，那麼即便BTC仍在走弱趨勢（橫盤震盪）行情，但其價格大概率已越來越接近階段性回調的底部區間。
三、美聯儲政策與市場情緒：風險資產的波動性
儘管中美關係緩和帶來利好，但美聯儲的貨幣政策和市場情緒仍是影響比特幣價格的關鍵因素。
量化緊縮政策： CryptoQuant分析師Axel發文表示，從12月1日起逐步結束量化緊縮政策對風險資產而言略有利好。
美聯儲鷹派立場： 然而，美聯儲對12月議息會議的鷹派立場以及昨日兩年期國債收益率上漲7個基點表明，市場並不預期利率會迅速下調。這限制了上漲空間，並有效抑制了風險偏好，將導致比特幣價格波動加劇。
四、幣圈不漲之謎：機構配置與長期持倉
在圈外人士看來，比特幣視同科技股，而其可預期的增長幅度又不如英偉達和AI mega company有確定性，那麼機構會增配AI，而不會增加比特幣的配置。
機構配置偏好： 比特幣不漲，山寨幣更難以吸引圈外人去買。基本面最過硬的以太坊，Tom Lee如今也顯得孤掌難鳴，最大市值的Bitmine在數千家美股公司裡，130億美金的市值也僅僅能算中游。
長期持倉選擇： 從長期持有的角度選幣，分析師會持有的，也會是圈外大機構有可能買的幣，比如BTC、ETH、BNB、SOL。而ZEC、TAO加入長期持倉也是因為圈外大佬和機構有購買持倉的理由。
結語：
中美經貿磋商達成多項共識，為全球經濟注入了穩定性和確定性。在這一宏觀利好背景下，比特幣短期、中期和長期持有者的成本趨近，預示著價格可能已接近階段性底部。然而，美聯儲的鷹派立場和市場情緒的波動，仍將是影響比特幣價格的關鍵因素。儘管幣圈目前面臨不漲的困境，但中美關係的緩和，以及比特幣成本線趨近底部的信號，或許會為市場帶來新的上漲動力，從而引爆新一輪牛市反彈。
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