經歷了10月的一系列打擊後，加密市場信心明顯受挫，投資者原本寄望於11月能夠有所修復。然而開局並不順利。
由於多家華爾街大行CEO公開警告美股市場可能出現回調，直接點燃了投資者的焦慮，再加上Palantir的財報引發了對其增長前景的擔憂。隔夜的美股交易錄得了自今年4月以來的最差表現，其中，納指暴跌超2%，標普500指數跌超1%，道指跌0.53%。
這一情緒也自然傳導到了加密市場中，比特幣（BTC）在星期三（11月5日）跌破10萬美元關鍵關口，創下自6月以來的新低，以太坊（ETH）價格同樣崩盤，幾乎逼近3000美元。短期來看，市場的關鍵變量在於美股能否止跌企穩，以及比特幣和其他加密資產是否在關鍵支撐位獲得買盤介入。
每當加密貨幣在短期內大幅下跌時，市場中就會出現迎來新一輪“加密動態”的擔憂。然而，Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，儘管散戶投資者目前處於“極度絕望”狀態，這反而意味著加密貨幣價格可能很快觸底。他指出，隨著華爾街機構投資者對比特幣的支持，以及加密貨幣ETF的增長，他甚至認為在大幅拋售的背景下，比特幣在年底前創下新高並非不可能。
在與CNBC的採訪中，Hougan稱：“這幾乎是兩個市場的故事。散戶加密市場處於極度絕望狀態，我們已經看到槓桿爆倉……加密原生散戶市場的低迷程度比我見過的任何時候都要嚴重。但當我與機構或理財顧問交流時，他們依然樂於配置這類資產。回顧過去一年，加密資產依然帶來了強勁回報。因此，我認為市場需要經歷一輪散戶情緒的洗牌，達到情緒上的底部，我覺得我們離這個底部已經很近了。”
鏈上數據顯示 比特幣基本面仍穩健
儘管市場情緒急劇轉向負面，但鏈上數據呈現出更為穩健的跡象。加密貨幣研究機構XWIN Research指出，本輪比特幣跌破10萬美元更多是由“情緒面驅動”，恐懼與貪婪指數已滑落至21，處於極度恐慌區間。
該報告強調，比特幣網絡的核心基本面依然穩健，算力接近歷史高位，同時約有107億美元的穩定幣流入幣安，這些資金可能成為未來買入的潛在“彈藥”。
鏈上分析平台Santime同樣在週三的推文中表示，“社交數據表明，仍有大量投資者在自信地逢低買入”，這一觀點與XWIN Research的分析一致。
ETF與機構增持支撐市場
目前，加密ETF正呈現出“井噴式”推出的態勢，這其中就包括iShares Bitcoin Trust（IBIT）、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）以及Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）。
Hougan表示，儘管自今年第二季度以來，這些ETF的週度資金流入有所放緩，但“比特幣仍然保持強勁的資金流入”。他提到，Bitwise推出的Solana Staking ETF（BSOL）在首週就吸引超過4億美元資金，但自10月28日發行以來，受近期加密市場回調影響，基金已累計下跌近20%。
Strategy近期繼續加碼比特幣持倉，在10月27日至11月2日期間以約11.4771萬美元的平均價格增持397枚，總投入約4560萬美元。此次增持後，公司總持倉達約64.1205萬枚，比特幣累計投入約474.9億美元。儘管增持步伐較前幾月有所放緩，但仍體現出公司對比特幣長期價值的持續信心。
上週，Strategy CEO Michael Saylor在與媒體採訪中表達了對比特幣價格的樂觀預期，他認為比特幣年底可能達到15萬美元。
相較於Michael Saylor的預測價，Hougan則略保守一些。Hougan認為比特幣到年底時突破歷史新高是可能的，但是至於是否可以達到15萬美元還有待觀察。
“我確實認為賣方接近枯竭，而買方依然相對活躍。當兩者交匯時，我認為年底比特幣可能接近甚至達到新高。如果運氣好，我們甚至可能達到Saylor的目標。”
結語：
儘管短線波動加劇、市場情緒陷入恐慌，但鏈上數據與機構動向均顯示，比特幣的基本面仍具韌性。隨著資金持續流入ETF與頭部機構穩步加碼，市場或正在為下一輪週期積蓄力量。另外，若美股情緒企穩、流動性回暖，年底前比特幣能否重啟上行、甚至刷新歷史新高，將成為檢驗這波“機構牛市”成色的關鍵。
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