公開控股公司Mega Matrix（MPU）已將Ethena穩定幣生態系統作為其數字資產戰略的核心，押注這個合成美元項目能夠從Circle等現有企業手中奪取市場份額。
該公司的舉措緊隨美國GENIUS法案出台，這是一項綜合性穩定幣法案，建立了對發行方的聯邦監管，設定了資本和流動性要求，並為銀行和金融科技公司在監管監督下發行與美元掛鉤的代幣創建了框架。
然而，Mega Matrix執行副總裁兼全球市場主管Colin Butler告訴Cointelegraph，Circle目前是利用穩定幣巨大增長的唯一公開交易選擇。
Circle於6月上市，股價自上市以來上漲87%。該公司在2024財年產生了16.8億美元的收入和儲備收入，淨收入為1.557億美元，主要由支持其USDC供應的儲備利息收入推動。
Butler表示，Mega Matrix在Ethena身上看到了類似的潛力："我們認為Ethena在未來6-12個月內能夠實現1.5億美元收入。這意味著Ethena有6倍的上漲空間。"
他將Ethena的增長歸功於USDe，這是其通過質押和對沖策略組合產生收益的合成穩定幣。與USDC和USDT不同，USDe為持有者提供回報，Butler認為，"作為更具吸引力的抵押品"，使其更好地定位於在快速擴張的市場中獲得份額。
為了讓投資者獲得機會，Mega Matrix將其股票定位為首個專門致力於Ethena生態系統的公開交易數字資產財庫，將儲備集中在Ethena的治理代幣ENA上。
"這也為散戶投資者首次直接接觸穩定幣概念打開了大門，"Butler說。"到目前為止，真正參與的方式只有Circle，或者通過Coinbase間接參與。"
在轉向數字資產之前，Mega Matrix主要作為娛樂和遊戲發行業務運營。該公司於2021年開始探索區塊鏈，並於2025年正式重新定位為數字資產財庫。
該公司正通過20億美元的貨架註冊為其數字資產戰略提供資金，這使其能夠靈活地隨時籌集資本，並穩步建立其Ethena的ENA治理代幣持有量。
Ethena費用轉換機制
在提交貨架註冊時，Mega Matrix強調了Ethena的"費用轉換"機制作為潛在價值驅動因素。一旦激活，該機制將把協議收入的一部分重新分配給ENA質押者，允許代幣持有者分享協議的收益。
該提案由Wintermute Governance於2024年11月提出，要求Ethena的風險委員會概述代幣持有者將從收入分配中受益的參數。因素包括USDe流通供應量、平均協議收入和中心化交易所的採用情況。
當月晚些時候，一般提案獲得批准，Ethena Labs制定了一系列與流通供應量、累計收入和交易所採用相關的"成功指標"。
儘管這些基準已經確定，但Ethena基金會發言人告訴Cointelegraph，尚未宣布費用轉換的激活日期。
市場觀察者注意到，Ethena的增長已經超過了一些原始門檻。累計協議收入似乎接近合格水平，USDe的市值已飆升至130億美元以上，使其成為全球第三大穩定幣。儘管如此，協議尚未明確何時實施該機制。
