在香港積極擁抱Web3、致力於打造全球數字資產中心的背景下，香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）再次推出重要政策。2025年11月3日，香港證監會發布《有關虛擬資產交易平台共享流動性的通函》，允許持牌虛擬資產交易平台營運者與合資格海外平台營運者整合掛盤冊以共享流動性，實現跨平台對盤與交易執行。這一舉措，不僅將極大提升香港虛擬資產市場的流動性和效率，更預示著Web3金融在全球範圍內的互聯互通將加速發展。同時，香港金管局和中國人民銀行也同步發力，共同推動數字金融新基建，為香港成為穩健、有韌性及具前瞻性的國際金融科技樞紐奠定基礎。
一、SFC通函：虛擬資產流動性共享與產品服務擴展
香港證監會此次發布的兩份通函，旨在全面提升香港虛擬資產市場的活力和競爭力。
流動性共享： 《有關虛擬資產交易平台共享流動性的通函》允許持牌虛擬資產交易平台營運者與合資格海外平台營運者整合掛盤冊以共享流動性，實現跨平台對盤與交易執行。
風險管控： 平台須採用DVP（貨銀兩訖）、日內結算與未結算交易上限監控，並在香港設立不低於上限規模的儲備基金及保險/補償安排以覆蓋結算資產風險。
市場監察： 市場監察須統一實施並可即時向證監會提供交易與客戶數據。
零售投資者保護： 面向零售前需充分風險披露並取得客戶選擇，同步申請書面批准，附加條款及條件。
產品與服務擴展： 《有關擴展虛擬資產交易平台的產品及服務的通函》擬擴大持牌虛擬資產交易平台產品與服務：
代幣納入規定修改： 向專業投資者提供的虛擬資產（含穩定幣）不再要求12個月往績；持牌穩定幣可向散戶發售且豁免該要求。
分銷數字資產相關產品： 明確平台可分銷數字資產相關產品與代幣化證券，並可為客戶在託管人處開立信託/客戶賬戶。
關聯實體託管： 允許通過有關聯實體託管未在平台交易的數字資產，須遵守現有指引與風險管控；代幣化證券託管可個案豁免第二階段評估。
二、金管局“金融科技2030”願景：推動代幣化生態系統
香港金管局總裁余偉文在金融科技周致開幕致時，闡述了「金融科技2030」願景，目標將香港發展為穩健、有韌性及具前瞻性國際金融科技樞紐，並聚焦4大重點領域，涵蓋超過40個具體項目。
促進金融代幣化： 金管局將促進金融代幣化（Tokenisation）及推動蓬勃的代幣化生態系統。
代幣化政府債券： 金管局會帶頭為資產代幣化作示範，如將代幣化政府債券的發行恆常化，並同時探討外匯基金票據及債券代幣化的可行性。
Ensemble項目試點： 金管局即將推出Ensemble項目試點計劃，以支持真實交易，並繼續與業界持份者及其他央行合作，培育創新代幣化用例。
三、中國人民銀行：深化跨境支付合作，探索數字人民幣新方案
中國人民銀行副行長陸磊表示，人行高度重視與香港的跨境支付合作，探索運用多項金融科技創新手段，積極推進跨境支付互聯互通，促進兩地經濟融合發展。
CIPS在港業務擴展： 持續擴展人民幣跨境支付系統（CIPS）在港業務，近年系統陸續增加債券通北向通和南向通資金結算功能，並推出港元支付清算業務。截至9月底，本港共有11家直接參與者和120家間接參與者，為國際貿易投融資等提供安全高效的跨境清結算服務。
快速支付系統互聯： 積極推進兩地快速支付系統互聯合作，跨境支付通今年6月成功上線，為兩地居民提供線上快速雙邊本幣及雙邊人民幣匯款服務。
跨境二維碼支付互聯互通： 深化跨境二維碼支付互聯互通，近期人行組織建成跨境二維碼統一網關，作為對外開展跨境二維碼支付合作的統一接口。
數字人民幣探索跨境支付新方案： 未來將運用數字人民幣探索跨境支付新方案，包括推動多邊央行數字貨幣橋合作，探索跨境支付新範式；依托數字人民幣跨境支付平台，為央行數字貨幣跨境支付合作提供中國方案；並構建區塊鏈加數字資產雙平台，激活價值互聯網新引擎。
結語：
香港證監會允許持牌虛擬資產交易平台與海外平台共享掛盤冊並設補償機制，是香港在Web3金融領域邁出的關鍵一步。這不僅將極大提升香港虛擬資產市場的流動性和效率，更預示著Web3金融在全球範圍內的互聯互通將加速發展。同時，香港金管局和中國人民銀行也同步發力，共同推動數字金融新基建，為香港成為穩健、有韌性及具前瞻性的國際金融科技樞紐奠定基礎。香港正通過其開放的政策、完善的監管框架和積極的國際合作，引領Web3金融進入一個全球流動性大爆發的時代。
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