以太坊（ETH）構思於2013年底，並於2015年7月推出。我在2014年夏天開始參與以太坊的工作，這意味著我在這個領域已經有了看似難以置信的10年經驗。當這樣的里程碑出現時，回顧我們預期與實際發生的情況是有益的。
區塊鏈和加密貨幣的數量激增而非整合
區塊鏈幾乎天生就具有強大的網絡效應。因此，人們可能會期望只有少數區塊鏈，甚至只有一個區塊鏈承載大部分終端用戶活動。以太坊的創建部分是為了成為“統治一切的鏈”，與當時為每個新功能創建新區塊鏈的做法形成對比。
社交網絡和股票市場表現出整合行為——我們大約每個用途有一個流行的社交網絡（X/Twitter——文本，Instagram——圖片，YouTube——視頻，等等）。美國有兩個流行的股票市場。大多數國家只有一個或沒有，只有前20個左右真正具有全球意義。相比之下，目前大約有250萬種加密貨幣——比2021年增加了五倍。雖然其中許多幣和鏈可能沒有被廣泛使用，但截至2024年9月，市值超過十億美元的有50多種。
基於區塊鏈的項目和加密貨幣相對容易構建和融資，因此出現了大量此類項目。以太坊極大地促進了這一活動，將新代幣的推出簡化為一小段代碼甚至幾次點擊。私人投資通常追逐熱門領域，大量資金流向某一特定類別——如人工智慧和區塊鏈，或過去的共享出行公司。
我們通常看到整合發生在一到三個贏家佔據大部分市場份額，其他參與者被收購或退出市場。相比之下，區塊鏈和原生代幣表現出奇怪的韌性，一些項目即使不再積極開發也會一直存在。有些項目甚至會復甦——例如，狗狗幣（DOGE）曾經歷過長時間的沉寂期，但自2020年起活動再次活躍。
“萬物市場”理論尚未實現（尚未）
大約在2014年，每次關於區塊鏈技術不可審查性質的長時間討論最終都會轉向暗殺市場——允許投機者下注某人死亡時間的市場。暗殺市場確實在2018年首次出現，但似乎沒有持續存在。預測市場在區塊鏈出現之前就已經在選舉和體育等領域流行，最近交易量巨大。
更不那麼戲劇化的是，去中心化鏈上保險在早期就被構想出來，但似乎仍然是邊緣化的。可以想像無數的微型保險市場——我的火車會準時到達嗎？如果沒有，我能得到賠償嗎？但僅僅具備這種能力並不足以讓這些市場存在。人們對這些市場的興趣還不夠大——尚未。
機構採用的進展與一些預期不同
機構採用更多地集中在新資產上，而不是遷移業務流程，傳統資產上鏈的速度比預期要慢。
在科技行業的早期，政府（尤其是國防）通常是你的第一個客戶。資金雄厚的機構僱用技術人員，他們可以使用尚未成熟的產品並獲得比當時更好的結果。這本可以是區塊鏈技術的採用路徑，尤其是考慮到傳統金融機構的巨大興趣。
相反，較大機構的成功用例在數量上更傾向於消費者。對於傳統參與者來說，技術可能過於變革性且難以逐步採用以用於核心業務流程。新資產類別是主要興趣所在，品牌如耐克通過非同質化代幣（NFT）收入獲得了驚人的1.85億美元，而iShares比特幣信託管理著超過200億美元的資產。
初創公司在將傳統資產上鏈方面比傳統機構更成功。市值1,200億美元的Tether（USDT）是最明顯的成功案例。主要金融機構的管理資產規模更大，貝萊德以9萬億美元領先。但相對而言，他們迄今為止上鏈的資產非常少。
這個行業的發展完全出乎我的意料。在某些方面令人失望，而在其他方面則令人驚嘆。在1997年的股東信中——那一年亞馬遜的收入為1.5億美元——傑夫·貝佐斯將網絡稱為“全球等待”。懷著務實和樂觀的態度，我們都將成功。
Kieren James-Lubin是BlockApps的首席執行官，也是STRATO Mercata協議和市場的開發者。BlockApps誕生於以太坊的推出，與全球一些最大的企業和政府合作，並籌集了約5,000萬美元的投資。Kieren擁有普林斯頓大學的數學學士學位，並在加州大學柏克萊分校攻讀數學物理學博士學位時幾乎完成了論文，之後共同創立了BlockApps。