Solana的SOL相較於歷史高點295美元下跌72%，也遠低於2025年10月上線現貨交易所交易基金（ETF）時的188美元水準。自2025年12月初以來，現貨SOL ETF資金流入放緩，價格在四個月內大幅回調。
與此同時，Solana鏈上交易量及收入等指標持續領先同業，引發市場對SOL長期價格前景能否回暖並再度逼近歷史高點的討論。
SOL ETF韌性與網路使用保持一致
現貨SOL ETF於2025年10月下旬推出，前五週平均淨流入超過1億美元。自2025年12月起，每週流入有所下滑，平均在2000萬美元至2500萬美元之間，期間SOL價格跌至2026年2月的86美元。
在過去四個月的回調中，兩週內累計流出僅為1130萬美元。相比之下，現貨比特幣（BTC）及以太幣（ETH）ETF同期連續四個月出現淨流出。
Solana網路活躍度與價格表現形成對比。過去30天，Solana在去中心化交易所（DEX）交易量達到1080億美元，高於以太坊的637億美元及Base的314.8億美元。1月交易量達到1170億美元，超越12月及11月，2025年1月以來週均值接近200億至250億美元。
過去24小時，Solana應用收入為310萬美元，超過以太坊的295萬美元。活躍地址為217萬，高於以太坊的682,236個；鏈上手續費為72.27萬美元，而以太坊僅為35.64萬美元。
Solana的RWA賽道市值也攀升至17.1億美元歷史新高，近30天增幅達45%，但以太坊在該領域共計153億美元，佔253.7億美元總行業市值的絕大部分。
SOL支撐密集帶與估值缺口
加密交易員Scient在X平台指出，宏觀層面有兩大區域可能構築潛在底部。其一為0.75費波那契回撤區間——即60美元至70美元區間，這通常對應大級別上升行情中的深度回調位。
其二是22美元至29美元區間的週線需求FVG（合理價值缺口），該區域曾存在流動性失衡，見證SOL由25美元爆發漲至200美元。
當前，結構依然受限，價格始終未能突破120美元週線阻力。
在週線圖上，SOL已測試51美元至80美元的需求區，與前述回撤區間重合，或有望自當前價位回暖。
UTXO Realized Price Distribution（URPD指標）數據顯示，超過6%的流通量近期在當前價位區間完成轉手，形成成本密集帶。下一個顯著密集點——流通量逾3%——則分布在20美元至30美元之間。
從估值角度看，SOL正處於流通集中區間，而ETF倉位並未出現出清，DEX成交額持續領先其他公鏈，儘管其總鎖定價值（TVL）相對較低。
價格盤整與穩定資金流入、網路活躍增速並存，使鏈上實際活躍與估值之間形成明顯缺口。
這一缺口能否透過SOL後續價格變動修復，取決於51美元至80美元支撐及120美元阻力與相關因素在未來數月的動態互動。
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