近期，加密市場整體行情低迷，但Layer 1公鏈項目Monad依然表現亮眼。根據Monad官方X帳號消息，其在Coinbase的代幣銷售已正式完成，共籌集2.69億美元，參與人數達8.582萬人。
融資背後也顯示出其全球關注度。Coinbase產品總監Scott Shapiro在採訪中提到，首次公開發售開盤數小時就迅速完成認購，顯示零售投資者需求旺盛。此前，Monad已完成多輪融資，總金額超過2.25億美元，資金將用於生態建設和擴張。
星期一（11月24日），Monad主網正式上線，這篇文章將為你梳理關於Monad項目你需要了解的一切。
Monad項目概覽與技術核心
Monad是一個高性能的Layer‑1區塊鏈，完全兼容以太坊虛擬機(EVM)，這意味著現有以太坊智能合約和生態工具可以直接遷移至Monad，無需大幅改動。項目旨在解決傳統區塊鏈在吞吐量、去中心化與安全性三者之間的矛盾，成為新一代高性能區塊鏈基礎設施。Monad 由Monad Labs團隊開發，核心團隊成員均來自傳統金融巨頭Jump Trading，在高頻交易系統開發方面擁有豐富經驗。
在技術架構上，Monad引入了並行與異步執行機制，可同時處理大量不衝突的交易，從而顯著提升交易吞吐量。其核心數據庫 MonadDB專為高性能狀態管理設計，通過SSD存儲優化節點性能，降低硬體門檻，使更多用戶能夠參與網絡驗證與維護生態。
共識層方面，Monad採用MonadBFT，這是對HotStuff協議的優化版本，支持快速交易最終確認，約1秒即可完成，並具備對尾分叉(tail-fork)的防禦能力，從而提升網絡安全性和公平性。此外，Monad 的設計也兼顧抗MEV風險，為交易執行提供更公平的環境。
Monad代幣經濟模型
Monad的原生代幣為MON，總發行量為1000億枚。在分配上，MON的代幣結構設計較為平衡：38.5%用於生態發展，用於資助開發者、社區激勵與驗證人委託計劃；27%分配給團隊成員；19.7%給早期投資者；7.5%用於公募；4%預留給金庫；3.3%用於空投。
在主網啟動時，大約10.8%的代幣將進入流通，同時，超過半數的代幣在啟動之初是被鎖定的，並且這部分鎖倉代幣在短期內不可用於質押。
代幣解鎖方面，團隊代幣設有一年懸崖期，隨後逐步線性解鎖。在通脹機制方面，MON網絡通過塊獎勵為驗證人和質押者發放代幣，例如每個區塊發放25 MON，年通脹率約為1.58%。同時，協議還採用EIP‑1559模型：基礎交易手續費會被銷毀，這在網絡使用量高時對MON形成通縮壓力。
公鏈競爭白熱化，Monad面臨差異化挑戰
現在的整個公鏈賽道競爭已進入到白熱化階段，並且今年以來，市場格局也出現了一定分化特徵。其中，Solana依舊是高性能公鏈最強勁的競爭者之一。其活躍TPS、鏈上交易量以及活躍錢包數量均保持行業領先，在高吞吐和低費用場景中具備明顯優勢，形成了較成熟的生態閉環。同時，以太坊也在經歷競爭帶來的結構性壓力。隨著Layer-2網絡和新公鏈持續分流用戶，以太坊的交易費收入下降、鏈上活躍度面臨挑戰，生態更新速度也被迫加快。
在這樣的背景下，Monad雖然以“高性能、EVM兼容”作為核心賣點，但市場對性能敘事的敏感度已明顯降低。高TPS早已不再是稀缺指標，新公鏈要想真正突圍，關鍵不在技術指標本身，而在於如何吸引開發者持續部署、如何構建穩定的應用生態，以及如何建立長期的用戶留存與價值閉環。
主網將啟動，但代幣空投後或面臨價格下跌？
雖然Monad周一正式啟動主網，市場對其前景充滿期待，但多重因素顯示，MON代幣在空投及交易所上線後可能面臨價格下行壓力。
受加密市場整體下跌影響
MON代幣空投恰逢加密市場整體低迷期。近期，比特幣、以太坊（ETH）和索拉納（SOL）在內的多種主流幣種市值出現兩位數下滑，整個加密行業總市值蒸發超過1.2萬億美元。市場恐慌情緒高漲，加密恐懼與貪婪指數跌至今年最低點，同時加密ETF出現大規模資金流出。
新發行代幣歷史表現不佳
從以往的空投經驗來看，新代幣上線後價格通常會顯著下滑。以Keeta為例，其價格自空投後最高點已下跌85%，目前僅為0.30美元。該項目與Monad類似，同樣主打高性能交易和EVM兼容性。WLFI代幣自上線以來下跌54%，Somnia也在空投後經歷短暫上漲，隨後跌至歷史最低點，蒸發數百萬美元市值。分析認為，Layer-1和Layer-2代幣空投後暴跌，一方面是內部人士獲利了結，另一方面則受供應過剩和市場競爭壓力影響。
內部持幣占比高，公眾獲益有限
Monad的代幣經濟模型顯示，團隊將獲得27%的代幣分配，投資者占約20%，團隊控制的Category Labs金庫占4%，而公眾僅能獲得7.5%。
總結：
Monad以高性能EVM兼容鏈的姿態強勢進入Layer-1賽道，憑藉龐大的融資規模、機構加持與Jump Trading背景吸引了全球關注。其並行執行架構、低延遲共識與面向開發者的優化設計，使其在技術上具備一定競爭力。然而，公鏈市場已非當年的增量時代，Solana、以太坊及大量新Layer-1的競爭讓性能敘事不再稀缺。生態能否快速成長、開發者是否真正遷移、用戶是否願意留下，將成為決定Monad項目成敗的關鍵。