本週，圍繞「上午10點比特幣砸盤」的傳聞因量化交易公司Jane Street遭Terraform Labs法院指定管理人起訴而在網路上發酵，但市場觀察人士表示，數據並未支持存在持續由公司主導的集中拋售。
Jane Street遭Terraform Labs管理人起訴，指控其透過內線交易加劇了2022年5月Terra演算法穩定幣生態系統的崩盤。相關指控於起訴次日激增。
另一方面，現貨比特幣ETF需求在連續五週資金淨流出後出現回暖。Farside Investors數據顯示，本週美國上市現貨比特幣ETF連續三天吸引逾10億美元資金流入，僅週四累計流入高達2.54億美元。
企業以太坊資金儲備同樣承壓。企業以太幣（ETH）龍頭Bitmine Immersion Technologies因市場持續低迷，其持有倉位出現高達88億美元帳面浮虧。
分析師駁斥Jane Street「10點砸盤」說法，稱比特幣難以被操縱
加密貨幣投資人指責量化交易公司Jane Street在美國市場開盤時以程式化手段每日拋售比特幣，試圖壓低價格。但市場分析師和數據均顯示，這一行為未呈現持續性，且沒有單一公司能將比特幣拖入長期熊市。
該說法在Terraform Labs法院指定管理人起訴Jane Street次日在網路上升溫，指控其透過內線交易加速了2022年5月Terra演算法穩定幣生態系統的崩盤。
多位市場觀察者（包括加密KOL Justin Bechler）認為，Jane Street持有貝萊德iShares比特幣信託ETF（IBIT），可能透過避險方式掩蓋實際做空比特幣的淨部位，這些做空並未在公開文件中揭露。Bechler稱，Jane Street每日在美東時間上午10點透過演算法協同拋售比特幣，操縱比特幣價格以便低價買入ETF。
Bechler寫道：「當Jane Street報告持有7.9億美元IBIT股份時，申報文件不會透露這些股份是否被選擇權避險、被空頭期貨抵銷，或與使公司比特幣淨風險曝險為零甚至為負的套保策略綁在一起。」他補充，「實際持倉可能是巨額空頭，只是因為避險部分在現行揭露規定下不可見，看起來像多頭部位。」
CryptoQuant研究主管Julio Moreno警告，Bechler描述的這種現象並不是某一家公司獨有。他指出，「買現貨賣期貨」是許多做價差的中性基金（Delta-Neutral）常用的策略，其目的是賺取利差而非博取方向性波動。
Jane Street最新13-F申報還揭露持有Strategy及比特幣礦企Bitfarms、Cipher Mining和Hut 8的大額股份。
V神一個月內賣出17000枚ETH，承諾4500萬美元支持隱私事業
以太坊聯合創辦人Vitalik Buterin近期一個月內減少了約1.7萬枚ETH持倉，原因是他宣布將價值4500萬美元的代幣定向支持隱私專案。
Arkham追蹤的數據顯示，Buterin錢包在2月初持有約24.1萬枚以太幣（ETH），此後持續流出，截至本週二，餘額降至22.4萬枚ETH。
這期間Buterin持續出售，其中2月初三天內約有2961枚以太幣，價值660萬美元被賣出。鏈上分析師報告，他在最近三天又加速拋售，套現約700萬美元。
Arkham Intelligence數據顯示，上述ETH拋售透過去中心化交易所（DEX）聚合器CoW Protocol完成，並拆分為多筆小額交易，以降低對市場價格的衝擊。
以太幣大跌拖累Bitmine帳面虧損逼近88億美元，週期拐點承壓
隨著加密貨幣市場持續下跌，企業以太坊資金儲備壓力加劇，分析師警告以太坊投資邏輯已接近「成敗在此一舉」的階段。
Bitmine Immersion Technologies作為全球最大以太坊企業持有者之一（ETH），因ETH價格遠低於公司均價，帳面未實現浮虧不斷擴大。第三方追蹤器Bitminetracker估算，Bitmine近期紙面虧損已高達88億美元。
根據Bitminetracker數據，ETH價格過去六個月內下跌60%，早已低於Bitmine的3843美元/枚平均建倉成本。
10x Research本週一表示，以太坊當前估值和成本幾乎觸及「週期性下行」與「結構性衰退」間關鍵分界線。
「因此，投資人須認真評估該資產究竟是處於週期性下行，還是正步入更深層結構性受損階段。」
儘管浮虧不斷擴大，Bitmine仍持續增持ETH。上週，Bitmine以1992美元/枚均價新購入45,749枚以太幣，顯示這家全球最大以太坊公鏈「金庫」公司信心依舊。
儘管市場低迷，華爾街主要機構仍保持對Bitmine的曝險。
2025年第四季，Bitmine前11大股東，包括摩根士丹利、方舟投資管理及資產管理巨頭貝萊德等，全數提升了對該金庫公司的配置。
Google財經數據顯示，Bitmine股價近六個月下跌約59%，本週一盤前報價19.68美元。
Aave累計借貸量突破1兆美元，機構擴張驅動創新高
去中心化金融（DeFi）協議Aave累計放貸量突破1兆美元，首次成為DeFi產業里程碑。
Aave Labs執行長Stani Kulechov於本週三在X平台表示：「十年前DeFi和Aave尚未誕生，只是概念。如今Aave已成為鏈上借貸基礎建設，推動全新金融體系開放、全球化且無法阻擋。」
Kulechov補充，這標誌著Aave朝「全球最大且最高效流動性網路」目標又進一步。「無論是開發者、銀行還是金融科技公司，都可無縫對接至Aave，從根本上提升金融流動性與成本結構。」
去年8月，Aave Labs推出Aave Horizon，以太坊上的新放貸市場，專為傳統金融機構等機構投資人服務，可用現實世界資產質押借出穩定幣。
VanEck、WisdomTree、Securitize成為Aave機構產品首批用戶。
2月15日，Kulechov稱DeFi借貸可透過資產代幣化釋放「豐裕資產」價值（如太陽能、儲能電池和勞動力機器人）。他預計到2050年，這些資產將累計價值50兆美元。
Aave最初於2017年11月以ETHLend上線，2018年9月更名為Aave。目前Aave總鎖定額已超過272億美元，使用者可存幣賺利息，也可抵押加密資產即時借貸。
Aave在DeFi借貸平台TVL排名中遙遙領先，Morpho、JustLend、SparkLend、Maple、Kamin Lend和Compound Finance均超過10億美元總鎖定額。
過去30天，Aave創造了超過8330萬美元手續費收入，幾乎為第二名Morpho的四倍。
Curve創辦人：DeFi應拋棄代幣通膨，轉向真實收入
Curve Finance創辦人Michael Egorov稱，去中心化金融（DeFi）不能再靠通膨型激勵維持成長，協議必須依靠真實收入吸引流動性。
Egorov在接受Cointelegraph專訪時指出，「你的收益應該來自收入，而不是代幣本身。」他強調，如果某個代幣沒有實際作用，「或許該乾脆不發幣。」
Egorov回顧2020年「DeFi之夏」，新協議透過年化數百甚至上千%的超高收益吸引資金，當時是投機溢價推高代幣價格和推動協議TVL成長。
「現在新聞已無法再左右幣價，」他告訴Cointelegraph，用戶風險偏好已「重新評估」。
Egorov發表上述觀點時，據DefiLlama數據，DeFi全產業TVL六個月暴跌約38%。分析平台數據顯示，2025年8月23日TVL尚為1580億美元，截至本週一已降至約980億美元。
DeFi市場一覽
根據Cointelegraph Markets Pro及TradingView數據，按市值排名前100的主流加密貨幣本週多數收漲。
Pippin（PIPPIN）代幣本週居漲幅榜首，累計上漲55%；其次為Decred（DCR），過去一週漲超44%。
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