EMJ Capital創辦人Eric Jackson表示，隨著新一波機構資金堅定長期持有比特幣，未來幾十年內比特幣將迎來“淨化”。
要點：
受ETF與機構參與推動，比特幣已成為“高貝塔科技倉位”。
分析預計，比特幣ETF拋售者將被更長期的機構買家取代。
穩定幣供應需要回暖，才能扭轉看跌趨勢。
比特幣ETF波動“並非價值儲存”
Jackson週二在X平台發文稱，儘管當前機構資金持續流出，未來比特幣價格將更具韌性。
“比特幣作為一種資產並未失敗。它作為ETF獲得了成功，而這正是問題所在。”他總結道。
美國現貨比特幣ETF持續出現淨流出，加劇了原本疲弱的價格表現，並突顯出自2025年10月起比特幣趨勢轉空。
Jackson指出，目前比特幣的走勢與貝萊德iShares科技軟體板塊ETF（IGV）高度聯動。貝萊德同時營運全球最大規模的現貨比特幣ETF——iShares Bitcoin Trust。
“從12.6萬到6.3萬。每次IGV下跌，比特幣也隨之下跌。這不是價值儲存屬性，而是一種高貝塔科技頭寸，換了個名稱。”他補充道。
(IBIT改變了比特幣的持有者結構。)
與2021年牛市不同，本輪週期裡，機構已成為邊際買家，而散戶則湧入科技股。隨著黃金創出新高，比特幣暫時落後——但Jackson認為這一動態未來有望逆轉。
Jackson正在關注IGV拋壓終結，以及交易所上穩定幣供應重新擴張——這一現象被視為重要的多頭觸發因素。
“但空頭忽略了一點。每一輪周期，‘弱手’都會被市場淘汰。而新進入者則是更長周期的資本。”他解釋稱。
(2017年：散戶2萬美元賣出。2021年：基金6.9萬美元賣出。2025年：ETF配置者6.3萬美元賣出。)
比特幣“機構撤離”之後
未來數年內的新一輪機構資金，將擁有完全不同的精神內核——這對長期堅守的比特幣持有者來說無疑是利多。
“接下來會發生什麼？國家主權財富基金、企業財務儲備、退休金資本，這些資金不會季節性調倉，不隨IGV相關性波動，持有週期不是以週期為單位，而是以數十年為單位。”Jackson預測道。
(所謂機構出逃，並非比特幣投資邏輯的終結，而是其淨化過程。)
來自英國投資機構Farside Investors的最新數據顯示，週一比特幣ETF淨流出剛超2億美元。
根據TradingView數據，BTC/USD週二曾跌破63,000美元，創下此前2月創下的15個月新低後最低水準。
據Cointelegraph報導，市場參與者已將新的宏觀底部目標設在更接近50,000美元的位置。
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