受交易所交易基金帶動的機構加密資產參與熱潮、美國監管環境的寬鬆、全球流動性增加以及聯準會領導層變動等多重因素，促使分析師認為，加密市場經典的四年週期已被打破。
該四年週期與比特幣（BTC）減半事件相關，減半會使礦工獎勵減半，從而減少新比特幣的流通供應。
歷史上，這一機制被視為市場典型走向的催化劑：市場累積，減半後開啟的看漲行情，約18個月後達到高點，隨後出現急劇回調，並進入數年熊市。
部分分析師指出，比特幣當前的價格走勢正如四年週期所示。在減半後的一年內，比特幣自高點回落30%，並進入了看跌階段。
分析師稱四年週期已被打破
LVRG Research總監Nick Ruck在接受Cointelegraph採訪時表示，減半週期似乎在2025年已開始失效。
他補充稱，週期失效受到了透過ETF和公司金庫持續不斷的機構需求推動，“削弱了預期中的高位暴跌，且相比此前週期波動率有所降低。”
（儘管看漲行情可能在宏觀壓力下出現短期盤整，我們預計，在結構性資金持續流入和市場動態演變的推動下，行情將延續至2026年。）
早在12月，灰度預測比特幣將在2026年上半年創下新高，理由是貨幣貶值導致的宏觀需求上升，疊加美國有利的監管環境。
（我們預計2026年估值將走高，同時所謂的‘四年週期’——即加密市場沿固定四年周期發展的理論——將宣告結束。）
渣打銀行全球數位資產研究主管Geoffrey Kendrick於12月初表示，週期理論“已不再有效”，並下調了該行預測，目前預計比特幣將在2026年底達到150,000美元。
其他加密企業高管，包括方舟投資CEO Cathie Wood、BitMEX聯合創辦人Arthur Hayes、CryptoQuant創辦人Ki Young Ju、Bitwise首席投資官Matt Hougan、CEO Hunter Horsley和Real Vision創辦人Raoul Pal等均認為，四年週期已成為過去式。
四年週期依然存在
不過，仍有多位分析師認為週期依舊有效，加密市場已進入熊市。
“比特幣於2025年10月底進入熊市，成為首個反映經濟放緩的主要風險資產，” 10x Research執行長Markus Thielen早前在12月對Cointelegraph表示。
分析師“Rekt Capital”也堅持認為四年週期仍然成立，但12月20日表示（若比特幣四年週期“被打破”，很可能只是進入了新階段。）
有分析師還稱，交易員普遍預期週期依然有效，因而提前賣出，進而進一步壓低價格。
Stock-to-Flow模型創辦人、“PlanB”於12月17日表示，“大部分拋售是因為“2021年受創的OG群體”，以及“四年週期支持者預期減半後兩年將迎來熊市。”
分析師Alex Wacy週二表示，“四年週期本身沒被打破，但預期已改變。”
“山寨幣紛紛下跌。沒有狂熱。沒有山寨季。唯有無聊和痛苦。雖然美股創歷史新高，AI飆升，黃金表現勝出。週期並不總是終結，有時只是拉長。”
