加密貨幣市場本週經歷了有限復甦，假期後投資人流動性正逐步恢復。
比特幣(BTC)週一觸及9.4458萬美元的週內高點，隨後於週五撰稿時回落至約9.0937萬美元水平。
美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）需求出現明顯逆轉，新年首兩個交易日淨流入11億美元後，ETF已連續三天記錄資金外流，據Farside Investors資料顯示，週四累計流出3.98億美元。
在更廣泛的加密貨幣生態中，隱私保護代幣Zcash（ZEC）的前景引發關注，該協議背後的核心公司Electric Coin Company決定與支持其開發的非營利組織Bootstrap分道揚鑣。
2025年加密熊市是機構資本的"重新定價"之年
分析師指出，過去一年山寨幣的大幅下挫可能反映了市場對哪些區塊鏈網路能夠吸引長期資本的廣泛重估，這一過程正值機構投資人開始多年漸進式入場。
除比特幣外，2025年對整體加密貨幣市場而言是熊市年份。根據Real Vision首席加密分析師Jamie Coutts分享的區塊鏈數據，去中心化金融（DeFi）代幣下跌67%，而與智慧合約區塊鏈相關的加密貨幣平均報酬率為負66%。
Coutts在週三的X平台發文表示，過去一年的低迷表現是主要加密專案在機構資本尋求增加曝險之際的"重新定價"過程。
("在機構資本多年引入開始之際，市場正對最高品質（網路採用率、基本面穩健）的協議/L1進行重新定價，")他表示。
Coutts成為最新一位強調加密貨幣估值正經歷重新定價的分析師，隨著日趨成熟的數位資產投資人尋求接觸那些驅動有機使用和實際收入的協議代幣，而非僅僅普通山寨幣。
回顧過去一年，Solana以5.85億美元的手續費收入成為領先區塊鏈，緊隨其後的是Tron，收入達5.76億美元，據加密情報平台Nansen資料顯示。
Nansen研究分析師Nicolai Sondergaard認為，機構和大型投資人往往集中投資五大領先加密貨幣。
("Solana ETF仍在吸引資金流入，但鏈上資料並不能完全印證這一點。另一方面，ETH已經見證一些參與者從BTC轉向它，")該分析師在接受Cointelegraph訪問時表示，並補充道：
("多數人預期，隨著流動性回歸，大型參與者正透過累積做準備，根據鏈上和鏈下資料，這一預期似乎是準確的。")
Zcash支持者Bootstrap表示分裂源於對非營利組織與Zashi的分歧
支持隱私為重點的加密貨幣Zcash的非營利組織Bootstrap指出，近期導致關鍵董事會成員離職的治理糾紛源於非營利組織在尋求外部投資時面臨的法律限制。
這一聲明是在Zcash的主要開發團隊Electric Coin Company（ECC）決定與Bootstrap分離並組建新公司之後發表的。據Cointelegraph週四報導，ECC表示擔憂其所描述的"惡意治理行為"。
在其官方回應中，Bootstrap表示，董事會成員就"外部投資和將Zashi私有化的替代結構"進行了討論，Zashi是為私密Zcash交易而構建的自我託管加密貨幣錢包。
董事會成員Zaki Manian週四分享的公告中指出，董事會討論了"外部投資和將Zashi私有化的替代結構，同時與法律顧問合作確保任何前進路徑都符合美國非營利法律，與Zcash的長期使命保持一致，並且不會危及更廣泛的Zcash社群。"
Zashi由ECC開發，並於2024年初在行動平台上發布。其原始碼公開可用，反映了Zcash的開源模式，即沒有任何單一實體擁有或控制該協議。
Bootstrap強調，核心分歧源於其作為根據美國稅法501(c)(3)條款註冊的非營利組織的信託與法律義務。
聲明中提到，擬議的交易可能會為"針對Zcash的政治動機攻擊帶來新的漏洞"，包括捐贈者可能提起的訴訟導致交易撤銷，意味著Zashi將"被轉回ECC"。
Bootstrap進一步指出，這些因素"危及整個Zcash生態系統"，此類交易必須"謹慎"進行，以確保這些資產將"服務於公共利益"，而不是"被私人利益捕獲"。
Zcash的原始碼同樣是公開與開源的，沒有任何單一公司或實體擁有該協議。
虛假的MetaMask雙重認證安全檢查誘導用戶分享恢復短語
區塊鏈安全公司SlowMist報告稱，加密貨幣投資人正成為一種新型網路釣魚活動的目標，該活動冒充MetaMask並誘騙用戶交出其錢包恢復短語。
攻擊者偽裝成雙重認證（2FA）安全驗證流程，透過虛假安全警告將用戶引導至詐騙域名，要求用戶提供種子短語。
SlowMist首席安全官23pds在週一的X貼文中警告道，當用戶分享錢包恢復短語時，錢包中的資金就會被盜走。
這一新一波詐騙再次提醒人們，去中心化錢包協議絕不會要求用戶提供其秘密恢復短語，因為這種短語能讓任何人控制錢包。
釣魚郵件將用戶重定向到偽裝成MetaMask的詐騙域名，催促他們在短時間內啟用2FA，聲稱否則可能會失去關鍵錢包功能的存取權限。
詐騙過程的最後一步要求用戶提供12個單詞的種子短語以完成所謂的"安全設置"。
加密貨幣釣魚詐騙通常涉及駭客向受害者分享詐騙連結以竊取敏感資訊，例如加密貨幣錢包私鑰。
釣魚詐騙一直是加密貨幣領域的長期頑疾，但相關事件數量的減少顯示投資人對這種威脅的警覺性有所提高。
Aave創辦人描繪DeFi借貸巨頭更宏偉的未來
Aave創辦人兼CEO Stani Kulechov在一次有爭議的治理投票後提出了該協議更廣闊的戰略願景，該投票否決了將Aave的品牌資產和智慧財產權控制權轉移給其去中心化自治組織（DAO）的提案。
這次未能通過的投票在Aave社群內引發了關於協議長期發展方向和治理結構的新一輪討論，Kulechov針對這一問題作出了回應。
在週五發布於Aave治理論壇的文章中，Kulechov指出，該協議必須超越其核心去中心化金融（DeFi）借貸業務，積極拓展實體資產（RWAs）、機構借貸和面向消費者的金融產品領域的機會。
他表示社群正處於"十字路口"，同時指出若無更廣泛的市場擴張，DeFi的未來成長軌跡仍存在不確定性。
值得注意的是，Kulechov表示Aave Labs計畫向Aave代幣持有者分配非協議收入，此舉可能擴大該代幣除治理參與外的價值捕獲方式。他補充道，在社群對先前提案表示反對後，Aave Labs計畫提出一項新的治理提案，以解決智慧財產權所有權和品牌相關權利問題。
Kulechov的這篇文章似乎旨在將社群關注點從短期治理爭議轉向更具凝聚力的長期戰略。他特別強調了RWAs的重要性，將其描述為基於全球金融資產估值的潛在500兆美元的市場機會。
根據產業資料顯示，Aave是最大的DeFi協議之一，其鎖定的總價值在10月份突破了450億美元。
2025年永續合約DEX交易量幾乎成長兩倍，鏈上衍生品日趨成熟
永續合約去中心化交易所在2025年以12.09兆美元的累計交易量收官，較年初的4.1兆美元顯著成長。
DefiLlama資料顯示，約7.9兆美元的歷史總交易量是在2025年產生的。這意味著所有永續合約DEX交易量的65%發生在單一曆年內。這種集中度清晰展現了2025年鏈上衍生品擴展的驚人速度。
僅12月一個月，永續合約交易量就達到1兆美元，延續了自10月以來的強勁動能，當時每月交易量首次突破1兆美元大關。
這一成長反映了過去12個月鏈上衍生品使用的顯著加速，永續合約DEX吸納了越來越多的槓桿加密貨幣交易活動。
永續合約DEX約在2021年開始出現，業界普遍認為dYdX和Perpetual Protocol是最早提供鏈上去中心化永續期貨的平台之一。
該領域的發展在2023年迎來顯著加速，當時Hyperliquid的出現標誌著產業發展的重要轉折點。
DeFi市場概覽
根據Cointelegraph Markets Pro與TradingView的資料顯示，按市值計算的100種最大加密貨幣中，大多數在本週收盤呈現上漲態勢。
RENDER代幣飆升56%，成為過去一週表現最亮眼的加密資產，緊隨其後的是物聯網（IoT）解決方案供應商Jasmy Corporation的JasmyCoin（JASMY），該代幣在過去一週內上漲超過52%。
感謝您閱讀我們對本週最具影響力的DeFi發展動態的綜述。歡迎在下週五繼續關注，我們將為您帶來有關這個快速發展領域的更多報導、深度分析和教育內容。
