比特幣的總流通供應量剛剛突破其2100萬硬性供應上限的95%——這是一個巨大的里程碑，早在近17年前，比特幣創始人中本聰於2009年1月3日挖掘了創世區塊時就已設定。
目前有1995萬枚比特幣在流通中，這意味著僅剩205萬枚比特幣待挖掘。問題是，這對比特幣的未來及其價格意味著什麼？
在接受Cointelegraph採訪時，加密貨幣交易所Kraken的全球經濟學家Thomas Perfumo表示，這是比特幣敘事中的一個重要里程碑，因為年供應通脹率目前約為每年0.8%，而硬通貨“需要一個可信的敘事，以便人們能夠自信地將其作為價值儲存手段來採用。”
“比特幣獨特地將其作為全球、實時和無許可結算協議的功能與您期望從蒙娜麗莎這樣的傑作中獲得的真實性和稀缺性相結合。”
“這一里程碑提醒我們，比特幣在近17年後仍按設計運行，抵禦貶值和干預，”Perfumo補充道。
95%的比特幣供應發行不會單獨推高價格
有人猜測，通過限制新供應的進入，每枚幣的價值應該會增加，因為需求增加而供應受限。
然而，鏈上分析平台Nansen的高級研究分析師Jake Kennis表示，這一里程碑不太可能立即推動市場。然而，它確實驗證了比特幣的數字黃金敘事，並突顯出核心持有者和機構參與者如何將有限的供應鎖定用於長期持有。
“它強調了比特幣的稀缺性，但由於減半事件，剩餘的5%將需要超過100年才能達到100%的流通。雖然增加的稀缺性可以在心理上支持價格，但這個特定的里程碑更多的是一個敘事事件，而不是直接的價格催化劑，”Kennis說。
“真正的故事不是95%的數字本身，而是比特幣的供應計劃正如設計般運作，在無限法定貨幣印刷的時代，它是可預測且稀缺的，”他補充道。
基於區塊發現率和減半過程，大約每四年或每210,000個交易區塊發生一次，預計最後一枚比特幣將在2140年左右被挖出。
供應里程碑是比特幣成熟的標誌
區塊鏈預言機RedStone的聯合創始人Marcin Kazmierczak也認為，95%的里程碑不太可能成為立即的價格催化劑，因為比特幣的供應動態已經眾所周知，代幣在過去十年中已被釋放，市場已逐漸吸收。
然而，他表示，這一里程碑突顯了稀缺性為何對比特幣的長期價值重要，交易者應更加關注支持其的基礎設施是否能夠擴展以支持下一階段的機構整合。
“更重要的是宏觀經濟背景、採用趨勢和監管清晰度，而不是達到一個任意的百分比門檻，”Kazmierczak說。
“真正的拐點在供應曲線的早期。這代表的是比特幣的成熟——我們正在從一個增長階段的資產轉向一個具有固定、可預測長期稀缺性的資產。這對機構採用來說是有價值的，但本身並不是一個市場推動事件。”
礦工可能很快被迫改變
價格飆升可能不會到來，但Kennis表示，供應的減少可能會增加對礦工的壓力，他們已經感受到2024年4月減半的痛苦，這將每個區塊的獎勵減少到3.125枚比特幣。
“礦工已經感受到減半帶來的區塊獎勵減少的影響，最近在2024年，這迫使他們越來越依賴交易費用來實現盈利，”他說。
“95%的里程碑強調了這一長期轉變，可能會淘汰效率較低的礦工，而網絡算力通常會迅速恢復。”
Kazmierczak持有類似觀點，表示隨著供應增長急劇放緩，採礦經濟將發生根本性轉變。
“我們正在從依賴區塊獎勵的礦工轉向依賴交易費用的礦工。這給礦工帶來了整合或尋求效率提升的壓力，”他說道。
