自1月14日至2月5日比特幣下跌35%以來，在過去22天內持續在6萬美元至7萬美元區間震盪整理。與此同時，多項與BTC採納相關的指標在交易所交易基金（ETF）、巨鯨、礦工及企業比特幣金庫等領域出現分化表現。
這些背離反映出在價格波動有限的背景下，資金依舊穩步流入，同時指示出各項訊號在整體市場格局中的作用。
比特幣ETF資金流持續為負
美國現貨比特幣ETF的90天滾動平均淨流入已降至-21.8億美元。在過去兩年間，該指標僅在兩個時期轉為負值：一是2025年3月至2025年5月，二是自2025年12月11日啟動的當前階段。兩次情形中，比特幣隨後均進入回調階段。
當滾動均值轉為負值時，意味著資金流出的速度在更長週期內超過流入。這會降低買盤壓力，削弱整體需求，並導致價格上漲難度加大。
若該指標重新回到零以上且出現持續流入，或將標誌機構投資者的回歸。持續正值通常與BTC更為強勁的價格走勢相契合，同時市場流動性亦有所改善。
BTC巨鯨增持與主導趨勢對比
CryptoQuant的數據顯示，巨鯨總持倉量的一年變化及其365天移動平均線。從2023年6月至11月，持有1000枚至10000枚比特幣的地址增持了超過200,000枚比特幣，當時價格在2.5萬美元至3萬美元區間波動。
當一年期淨增量突破其365天均值時，表明巨鯨的增持速度已超過長期趨勢。2023年該訊號出現時正值橫盤整理期的供應被吸收，最終帶動BTC開啟看漲行情。
因此，一旦一年淨變動持續站穩於其移動平均線（365日SMA）之上，或將預示BTC新一輪看漲趨勢的開啟，顯示大倉位買盤重現。
哈希率與基礎設施訊號
比特幣30天均值哈希率近日保持在0.99 ZH/s附近，低於2025年11月創下的1.10 ZH/s高點。近期哈希率和價格均有所回落。
哈希率衡量網路安全所需的算力水準，並反映出礦工對硬體和能源的投資力度。若價格整理期間哈希率上升，表明基礎設施擴展獨立於短線價格漲幅而進行。
如果哈希率上行而價格維持橫盤，顯示礦工對比特幣的長期投入更為堅定。若哈希率領先價格持續背離，則預示礦業板塊信心增強。
同樣，礦工經營狀況也需改善。若哈希價格趨穩且礦工拋售壓力下降，說明算力增長面臨更健康的收入環境，而不是利潤收緊帶來的結果。
企業BTC金庫集中度降溫
來自比特幣金庫數據網的最新報告顯示，今年1月企業金庫新增約43,200枚比特幣，Strategy單一公司貢獻約40,150枚。
從更長期的角度看，圖表顯示Strategy自2024年底以來企業加倉明顯趨緩。其月度增持最高曾達2024年11月的148,000枚和2025年7月的87,000枚比特幣。
最新月度數據已大幅走低，而過去30天的增量僅佔目前上市公司總持倉量113萬枚比特幣的一小部分。
最新月度淨增量約相當於上市公司總持幣量的0.1%增速。當前步伐反映企業儲備擴張更趨穩定，未見提速。
對比特幣價格而言，更大範圍且加速流入的企業金庫有助於更有效消化流通供應。反觀增幅放緩則顯示企業多以持有為主，新增需求有限。
本文不構成任何投資建議或推薦。所有投資與交易行為均涉及風險，讀者在作出決定前應自行進行研究。儘管我們致力於提供準確且及時的資訊，Cointelegraph 並不保證本文所載任何資訊的準確性、完整性或可靠性。本文可能包含涉及風險與不確定性的前瞻性陳述。對於因依賴該等資訊而造成的任何損失或損害，Cointelegraph 概不承擔責任。
