關鍵要點：
加密市場的槓桿飆升，24小時內清算額達5.27億美元，顯示出交易者越來越謹慎。
流動性收緊和人工智慧債務風險上升促使交易者退出風險較高的資產，導致市場回調。
週一，加密貨幣市場出現回調，比特幣（BTC）重新測試85000美元水平，以太坊（ETH）跌至2900美元。由於一項調查顯示，美國經濟狀況惡化以及投資者對下任美聯儲主席候選人期望變化，交易者變得更加規避風險。
美國五年期國債在週三觸及98.64的低點後恢復，表明在全球市場流動性狀況收緊的情況下，投資者定位更為保守。這種謹慎態度是在財政壓力增加的背景下出現的，近期的稅收和支出計畫延長了抵免並提高了美國債務上限5萬億美元。此外，美聯儲表示，將開始每月購買約400億美元的短期國庫券，這是技術性儲備管理操作的一部分，旨在維持充足的流動性，政策制定者強調這不是重回廣泛的量化寬鬆，也不意味著美聯儲貨幣政策立場的改變。
消費行業仍令人擔憂，因為一項CNBC調查顯示，41%的美國人計劃今年在假日季少花錢，高於2024年的35%。此外，61%的受訪者指出，由於工資停滯和物價上漲，他們面臨負擔能力問題。美國10月零售銷售數據將在週二發布， 同時也將公布11月非農就業數據。
加密貨幣市場的過度槓桿仍然是一個主要問題，期貨未平倉合約達到1350億美元。過去24小時內，超過5.27億美元的看漲槓桿倉位被清算，導致交易者擔心進一步下跌。人工智慧行業的疲軟也促使交易者增加現金倉位，退出諸如加密貨幣等較高風險的資產類別。
據路透社報導，對沖基金巨頭橋水基金稱，科技公司對債務市場的依賴以資助人工智慧投資已達到危險階段，根據Greg Jensen寫給橋水基金的聯合首席投資官的報告，“未來有很大可能我們很快會置身於一個泡沫中。”
在Bybit，做空（賣方）倉位槓桿需求激增，將年化資金利率推至零以下。這種異常情況，買入方（買家）被支付以保持槓桿倉位，通常持續時間不長，因為套利機會會出現。然而，自10月10日崩盤以來，流動性已大大減少，一些市場做市商可能面臨鉅額虧損。
週一美國股市的部分下跌可以歸因於Kevin Hassett接替鮑威爾擔任下任美聯儲主席機會的減少。CNBC報導，特朗普總統的核心圈子推動選取一個被認為更獨立的人選。特朗普週五表示，Kevin Warsh也是一個不錯的選擇，這緩解了對美元脆弱性的擔憂。
美國美元指數（DXY）在連續四週下跌後在98水平獲得支撐。這種穩定表明投資者對美國政府避免衰退的能力更有信心，這對股市稍有支撐，但對加密貨幣的支持較少。
比特幣和以太坊通常被視為一個獨立金融系統的一部分，因此美元的相對強勢降低了對替代對沖的需求。加密貨幣市場的過度槓桿，結合更廣泛的宏觀經濟不確定性，可能會繼續對價格造成壓力。
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