關鍵要點：
Paul Tudor Jones預計美國市場將迎來大幅上漲，但指出只有零售和機構投資者廣泛參與，市場才會見頂。
美國股市估值與經濟狀況並未顯示出即將下跌的跡象，支持投機動能持續的觀點。
億萬富翁投資人Paul Tudor Jones表示，美國金融市場距離泡沫還有很遠，並指出美國政府日益加劇的財政危機是包括比特幣在內的風險資產上漲的催化劑。Tudor的核心觀點依賴於寬鬆貨幣政策、零售資金流入以及投機行為。
美國財政赤字問題利好包括比特幣在內的風險資產配置
7月，美國總統特朗普簽署了《One Big Beautiful Bill》，延長了減稅政策並提高了債務上限，據國會預算辦公室預計，這將在2029年前造成2.1萬億美元赤字影響。
美國國債利息預計將在未來12個月首次突破1萬億美元，分析師因此預測2026年債務占GDP比例將達到127%。如此巨大的財政壓力引發了外界對美國償還債務能力的信心質疑，投資者擔憂政府可能需要通過通脹或其他方式貶值貨幣。
由於33%的美國國債由外國投資者持有，這一擔憂進一步加劇。注入流動性並壓低實際收益率往往促使這些持有者尋求更高回報機會，從而削弱對美債及美元本身的需求。
Tudor Jones將當前局勢與1999年進行對比。當時納斯達克指數在五個月內上漲了90%，最終於2000年迎來“互聯網泡沫破裂”。不過，他認為這一次的環境更加有利。首先，美聯儲在1999年期間加息，當年初利率為4.75%，到2000年升至5.5%，而目前市場預期未來幾個月則完全相反。
此外，1999年始終處於緊縮政策週期，美聯儲資產負債表從前一年的8.66萬億美元收縮至2000年初的5.38萬億美元。而目前則完全相反。未來12個月，美聯儲極不可能縮表，尤其是在勞動力市場走弱的情況下，這將為投機行情持續提供空間。
Paul Tudor Jones認為投機狂熱尚遠，看好進一步上漲
Paul Tudor Jones預計將出現“一輪大幅反彈”，其潛力“遠超1999年”，但他認為目前距離“投機狂熱”還很遙遠。他補充道，“需要更多散戶買盤”和“真正的大資金”才能推動行情見頂。Paul Tudor Jones並未預測短期內會出現下跌，而股市估值指標也支撐這一觀點。
根據Yardeni Research數據，目前標普500前瞻市盈率約為23倍，明顯低於2000年的25倍峰值，這意味著在情緒樂觀情況下仍有擴張空間。
Tudor預計最終會出現“投機枯竭”，而非典型泡沫破裂式驟然崩盤。他建議配置偏向成長股、黃金和比特幣，以對沖通脹和財政壓力風險。
目前，比特幣市值約為2.5萬億美元，相較黃金26萬億和標普500指數57萬億仍屬適中。如果比特幣能夠吸引貨幣市場7.37萬億中的不到3%資金流入，即約2000億美元，其價格就會受到顯著推動。