關鍵要點：
經濟不確定性、就業報告推遲以及房地產市場疲軟導致交易者從比特幣撤退。
專業交易者為防範比特幣價格下跌而承擔高成本，而在中國，穩定幣以折扣價出售以退出加密市場。
比特幣在週一未能突破92250美元後遭遇2650美元回調。該走勢緊隨美國股市在就業市場狀況不確定及對人工智慧投資估值過高日益不安的背景下出現的逆轉。
交易員目前在等待美國聯邦儲備委員會（美聯儲）週三的貨幣政策決定，但迅速回到100000美元的概率取決於風險認知。
比特幣月度期貨相對現貨價格的溢價（基差率）在過去兩週一直低於中性5%的門檻。對看漲槓桿的疲弱需求反映了比特幣自10月創下歷史高位以來下跌28%。不過，對全球經濟增長的擔憂也影響了市場情緒。
由於持續43天的資金停擺在11月才結束，美國政府關於就業和通脹的官方數據被推遲發布，導致對經濟狀況的可見度降低。因此，關於12月降息0.25%的共識不足以激發樂觀情緒，尤其是在一家私人就業報告顯示11月有71321人被裁員之後。
來自美國房地產市場的額外壓力也在累積：Redfin數據顯示，10月有15%的購房協議被取消，原因是住房成本高企與經濟不確定性上升。此外，據CNBC報導，房源下架數量較2024年10月上漲38%，而11月的掛牌中位價同比下滑0.4%。
比特幣（BTC）表現不及股市，釋放避險信號
在強制平倉9200萬美元規模的看漲槓桿比特幣期貨後，比特幣跌至90000美元的速度進一步加快。疲弱的宏觀經濟前景可能給比特幣交易員的情緒施壓，但標普500指數僅比其6920點歷史高位低1.2%。
巨鯨和做市商要求以13%的溢價出售Deribit上的比特幣看跌期權。下行保護成本的膨脹是看跌市場的典型特徵。然而，週一在92000美元的拒絕並未影響交易者的倉位，強化了90000美元的支撐位。
由於穩定幣兌當地貨幣的交易低於平價，交易者也在中國從加密貨幣市場撤退。這種規避風險的信號支持了比特幣的短期看跌前景，但這並不一定意味著交易者預計價格會跌至85000美元或更低。
在中性條件下，泰達幣較官方美元匯率應有0.2%至1%的溢價，以抵消跨境摩擦、監管障礙及相關費用。低於官方匯率的折價表明退出加密貨幣市場的強勁需求，這種模式常見於熊市階段。
過去幾週美國現貨比特幣交易型基金（ETF）缺乏資金流入，也打壓了對看漲敞口的需求。比特幣能否在短期內觸及100000美元，很大程度上取決於美國就業市場和房地產狀況的可見度改善，而這可能需要比一次美聯儲決定更長的時間來形成。