主要觀點：
多頭押注主導九月比特幣期權到期，前提是比特幣價格維持在110,000美元關鍵支撐位上方。
儘管多頭需求更高，宏觀經濟不確定性仍令下行風險存在。
總計226億美元比特幣期權將於週五到期，比特幣價格在117,000美元遭遇大幅回撤後，期權市場迎來關鍵時刻。目前，只要112,000美元關口不失，多頭策略在到期前依然佔據優勢，但仍需警惕價格跌破112,000美元的可能性。
Deribit依然佔據市場主導地位，週五比特幣期權未平倉量達174億美元，而OKX和CME各自為19億美元。買入（看漲）期權數量通常多於賣出（看跌）合約，顯示出加密貨幣交易者依然保持樂觀。
看漲至中性比特幣倉位需求普遍存在
本次九月到期延續常規趨勢，看跌期權未平倉量較126億美元看漲期權低20%。最終結果取決於週五UTC時間8:00比特幣價格，看漲方的初步優勢將依賴價格能否維持在112,000美元上方。
Deribit交易所的交易者倉位顯示，中性至看跌押注主要集中在95,000至110,000美元區間。但隨著行情發展，這一區間實現的可能性正在降低。大量看漲合約押注於極為樂觀的價位，120,000美元及以上有66億美元未平倉量，而實際可行區間僅剩33億美元。
與此同時，Deribit上81%的看跌期權集中於110,000美元及以下，活躍合約僅剩14億美元。這一格局明顯傾向於中性至看漲結果，上述分析未涵蓋更複雜的策略，例如賣出看跌期權以獲得多頭敞口。交易者正通過期權偏度指標，進一步確認專業投資者是否真正偏向多頭。
比特幣期權Delta偏度顯示出13%的適度恐慌，看跌期權較同等看漲合約溢價。在中性情況下，該指標應維持在-6%至6%之間，表明大戶和做市商在當前113,500美元水平對下行風險感到不安。
112,000美元為比特幣動能關鍵位
以下為Deribit基於當前價格趨勢的三種可能情形：
107,000至110,000美元區間：看漲合約10億美元，對比看跌合約20億美元。淨看跌合約佔優10億。
110,100至112,000美元區間：看漲合約14億美元，看跌合約14億美元，結果持平。
112,100至115,000美元區間：看漲合約16.6億美元，看跌合約10億美元，看漲合約淨領先6.6億。
目前完全排除看跌期權策略或許為時過早。交易者情緒可能因週四公佈的關鍵宏觀經濟數據而發生變化，包括美國國內生產總值（GDP）數據、每週失業救濟申請及即將舉行的國債拍賣。
日益脆弱的經濟環境支持美聯儲進一步降息，這通常對加密貨幣等風險資產構成利好。然而，對勞動力市場持續疲軟的擔憂加劇了風險規避情緒，對比特幣價格形成壓力。
目前，九月比特幣月度期權到期整體傾向多頭，但不排除價格出現跌破112,000美元的決定性下行。