關鍵要點：
深度流動性買單現在集中在105,000美元至100,000美元之間，表明市場正在穩定。
超過90%的比特幣供應仍然盈利，確認此次拋售是由槓桿驅動，而非恐慌。
收復117,500美元可能將回調轉變為突破性反彈。
分析人士指出，比特幣正處於“清理階段”，在經歷重大去槓桿事件後，10.5萬美元以下聚集了大量買單。
交易資源平台Material Indicators表示，訂單簿數據顯示比特幣承受“強烈賣壓”，技術支撐僅限於10.7萬美元附近。儘管該價位可能短暫支撐，但分析師指出，當前買盤流動性或不足以維持現有水平。
與此同時，10.5萬至10萬美元區間的買單更加集中。若跌破10.5萬美元，年度開盤價9.35萬美元或再度成為價格長期吸引點。
區塊鏈分析公司Glassnode表示，比特幣在近期調整後已開始穩定，仍高於135日移動均線。
該分析平台稱，年輕供應MVRV指標（衡量短期持有者未實現利潤）已回調至1.0附近。這表明市場已從投機極端降溫。新入場投資者不再持有過高的未實現利潤，有助於降低進一步拋售壓力。
Glassnode同時指出，本輪下跌與以往的投降事件不同。超過90%的比特幣流通供應仍處於盈利狀態，說明近期虧損主要來自高位買入的交易者。此前如FTX和Terra Luna暴跌期間，盈利供應比例不足65%，反映出恐慌情緒蔓延。本輪調整主要由槓桿驅動，並非大規模恐慌性拋售。
比特幣分析師Axel Adler Jr.進一步指出，市場在本輪回調期間展現了更成熟的波動應對。現貨交易量激增至約440億美元，期貨交易量達到1280億美元，未平倉合約減少140億美元，但強制平倉金額僅約10億美元。
Adler進一步指出，約93%的去槓桿並非強制清算，顯示市場採取了有序的槓桿收縮，而不是出現連環清算。
比特幣多頭瞄準11.75萬美元反彈，能否實現？
隨著市場趨於穩定，11.75萬美元成為延續多頭行情的關鍵阻力位。若日線收盤強勢並於該區間上方鞏固，近期修正行情有望於未來一週迅速轉為新一輪上漲。
不過，比特幣在11萬至10萬美元區間大概率將橫盤整理，尋找新底。上週五錄得的10.15萬美元近期低點，可能仍會再次測試，待在10萬美元以上形成更明確的區間底部。
在更長週期內，加密貨幣交易員Merlijn觀察到，比特幣當前正重新測試自2022年以來持續有效的多年上漲趨勢線。歷史上，該趨勢線在本輪週期每次調整期間均充當反彈跳板。
如果本次趨勢線依然有效，表明大級別多頭結構仍然完好，近期回撤只是週期中的中期調整，並非深度下跌的開始。
