VanEck一位高層警告，大量購入比特幣的上市公司若股價大幅下跌，應考慮徹底終止這一策略，因為一家主要的比特幣收購企業已瀕臨危險邊緣。
「隨著部分公司透過大規模場內交易（ATM）計畫籌措資金購買比特幣，一個風險正在浮現：如果股票交易價格接近或達到淨資產價值(NAV)，繼續發行股票可能會稀釋而非創造價值，」VanEck數位資產研究主管Matthew Sigel週一在X平台上說道。
他補充表示，目前尚未有上市公司在長期內交易價格低於其比特幣淨資產價值，但Semler Scientific, Inc. (SMLR)「現正接近平價水準」。
Semler股價下跌一半而比特幣價格飆升
Semler是一家醫療科技公司，於2024年5月首次購買比特幣，目前其持有量已成長至上市公司中排名第13位，擁有3,808枚比特幣，價值4.046億美元。
今年比特幣持續創新高，但截至上週五收盤，Semler股價年內已下跌超過45%，回落至公司首次開始購買比特幣時的水準，將其市值拉低至約4.347億美元。
根據Coinkite的資料，Semler的淨資產價值倍數(mNAV)，即市值除以其比特幣儲備，已降至1倍以下，約為0.821倍。
購買比特幣的企業需要「現在就採取保障措施」
與其他購買比特幣的公司類似，Semler已多次發行股票和債務融資，以籌措資金購買更多比特幣，公司和投資者都押注加密貨幣將提升Semler股價。
然而，由於收益並非總能實現，Sigel警告購買比特幣的企業「現在就應採取保障措施，趁溢價仍然存在」。
他建議大量投資比特幣的公司，如果股票交易價格低於0.95倍淨資產價值至少10天，應暫停場內發行。
這些公司還應「在比特幣升值但股票未能反映其價值時優先考慮回購」。
最後，Sigel表示，如果淨資產價值折扣持續存在，公司應「啟動策略審查」。
「這可能包括合併、剝離或終止比特幣策略。」
根據成長而非比特幣持有量支付高層薪酬
Sigel表示，購買比特幣的公司應將高層薪酬與每股淨資產價值的成長掛鉤，「而非與比特幣持倉規模或總股數掛鉤」。
他再次敦促公司領導「現在就採取嚴格措施，趁他們仍享有選擇權的時候」。
「一旦你的交易價格等同於淨資產價值，股東稀釋不再具有策略意義。它變成了掠奪性行為，」Sigel強調道。