關鍵要點：
比特幣領先於其長期“冪律”曲線，歷史上在之前的週期中曾導致價格高漲。
美元下跌和預期的美聯儲降息可能引發更廣泛的風險偏好反彈，比特幣將成為主要受益者。
現貨比特幣ETF在2025年吸引了黃金流入的70%。
比特幣（BTC）在7月上漲了10%，達到118,600美元的新高，匿名比特幣分析師apsk32表示，這可能只是拋物線式上漲的開始。分析師稱，如果歷史重演，比特幣可能價值高達258,000美元。
根據apsk32的說法，比特幣的價格走勢遵循長期冪律曲線趨勢線，這是一種反映BTC隨時間指數增長的數學模型。它不僅以美元為單位衡量價格偏離，還以時間單位衡量，這種方法被稱為冪律時間輪廓。
分析師解釋稱，比特幣略微領先於其冪律曲線兩年以上，這意味著如果價格保持不變，長期趨勢線需要兩年以上才能再次與其相交。Apsk32表示，“我們目前使用這一指標超過了79%的歷史數據。前20%是我稱之為‘極端貪婪’的區域。這些是每四年出現一次的頂部。”
“極端貪婪”區域從112,000美元到258,000美元，這是在2013年、2017年和2021年比特幣狂熱高峰時看到的區域。分析師暗示，“如果四年模式繼續”，到聖誕節比特幣可能在200,000美元到300,000美元之間，然後在2026年初看漲勢頭開始減弱。
同樣，永續交易平台Rails的首席執行官Satraj Bambra告訴Cointelegraph，一些宏觀經濟力量可能在2025年推動比特幣大幅上漲。Bambra指出，美聯儲資產負債表的擴張和轉向較低利率，可能在新任美聯儲領導下應對因關稅上升帶來的經濟拖累，是關鍵催化劑。這些變化可能引發風險資產的廣泛反彈，比特幣有望受益。
Bambra提到美元指數（DXY）跌破100是這一宏觀轉變的關鍵早期信號，暗示降息浪潮和新的刺激措施可能很快到來。在此背景下，首席執行官表示，“我看到比特幣在30–50萬美元區域呈拋物線式上漲，由兩個關鍵力量驅動。”
比特幣ETF趕上黃金，風險偏好反彈正在形成
根據Ecoinometrics的數據，現貨比特幣交易所交易基金（ETF）正在趕上黃金，吸引了其年初至今淨流入的70%。這種從2025年緩慢開局的強勁回暖表明機構對比特幣作為合法價值儲存的興趣和信心正在增長。
比特幣仍然是風險資產，在過去12個月中與納斯達克100指數有適度的相關性，與其五年平均水平一致。其與黃金和債券的低相關性突顯了其獨特的投資組合角色。
呼應這一觀點，富達全球宏觀總監Jurrien Timmer最近表示，接力棒已經回到了比特幣。根據Timmer的說法，比特幣和黃金之間的夏普比率差距縮小，表明BTC提供了更高的風險調整回報。夏普比率衡量資產在承擔的風險水平上提供的超額回報，與調整波動率的無風險基準進行比較。
下圖基於2018年至2025年7月的每週數據，突顯了比特幣的回報（1x）如何逐漸接近黃金（4x）。在相對表現方面，黃金為20.34美元，而比特幣已攀升至16.95美元。
