Kaiko Research表示，比特幣本月初的大幅回調或許標誌著本輪看跌市場的關鍵“中點”。
根據TradingView數據顯示，比特幣（BTC）週五一度跌至5.993萬美元，刷新2024年10月以來的最低水平，這一時間點發生在美國總統川普連任之前。
這一跌勢顯示，市場已從減半後的亢奮階段退場，正進入Kaiko所稱的典型歷史看跌週期，該週期通常持續約12個月，隨後開啟新一輪累積階段。
Kaiko在週一發給Cointelegraph的研究簡報中指出，比特幣本輪32%大幅回落是自2024年比特幣減半以來最大的一次回調，或許標誌著當前看跌週期的“中點”。
Kaiko稱：“對鏈上數據以及各類代幣表現的比較分析顯示，市場正逼近關鍵技術支撐位，這將決定四年週期框架是否依舊成立。”
Kaiko報告指出，多項鏈上看跌信號正在浮現，其中包括前十大中心化交易所加總的現貨加密交易量環比下降30%，從2025年10月的1兆美元降至11月的7000億美元。
同時，比特幣與以太幣（ETH）期貨總未平倉合約數從290億美元降至250億美元，該週環比下滑14%，Kaiko稱這反映去槓桿進程仍在持續。
今年初以來，比特幣已回歸歷史“四年減半週期”的節奏，但如何判斷當前看跌市場深度仍然複雜。“不少推動BTC行情上漲至126000美元的刺激因素依舊存在，”MEXC Research首席分析師Shawn Young稱。
Young表示：“多週期超賣指標出現後，市場圍繞比特幣回暖的討論主要並非‘是否’，而是‘何時’的問題”，他補充稱，比特幣或許正在步入一輪新週期，這一趨勢將在未來一年逐步明朗。
比特幣6萬美元是本輪谷底嗎？
對投資人而言，核心疑問在於此次6萬美元的回調是否已構成當前看跌週期的底部。這一價位基本與比特幣200週移動均線重疊，而該線歷來充當長期支撐。
不過，在缺乏加密市場特定事件驅動下，更多波動仍可預期，加密智慧平台Nansen研究員Nicolai Sondergaard告訴Cointelegraph，並補充道：
（話雖如此，目前仍很難斷定我們是否會返回傳統四年週期。我見過不少領域知名人士如此設想，但也有同等數量的人持反對意見。）
然而，Kaiko指出，比特幣本輪距離此前歷史高點的52%回撤“明顯較淺”，與過往看跌週期相比並不常見。
Kaiko表示，若回撤幅度處於60%至68%區間，將“更為貼合”歷史回調走勢，即比特幣本輪週期底部或位於4萬美元至5萬美元區間。
但部分市場參與者認為，6萬美元已成局部谷底。分析師、MN Capital創辦人Michaël van de Poppe將比特幣跌至6萬美元視為比特幣價格的局部市場底部，原因在於投資人情緒創新低，以及相對強弱指數（RSI）大幅下探至2018年和2020年以來的低點。
