比特幣（BTC）正經歷來自長期持有者的創紀錄拋售，而這一趨勢早在當前價格遠低於現在時就已出現。
要點：
比特幣長期持有者在過去兩年中創下了拋售紀錄。
本輪看漲市場下的拋售行為與以往有所不同。
目前正處於價格週期及投資人“轉變”階段。
CryptoQuant：回歸的比特幣供給“尤為突出”
鏈上分析平台CryptoQuant的新研究確認，在當前牛市行情下，持有時間顯著更久的幣持續被拋售。
自2024年以來，長時間未流通、已休眠兩年以上的比特幣未花費交易輸出（UTXO）大幅成長。
“尤為突出的是，2024年和2025年長期持有者回歸供給創下比特幣歷史上年度新高，”分析師Kripto Mevsimi配合說明圖表評論道。
數據顯示，2024年和2025年與2017年上一輪牛市結束時的分布相當，當時BTC/USD一度觸及2萬美元高點。
“這不僅僅是2017年或2021年的簡單重演，”Kripto Mevsimi強調。
“此前那些週期中，回歸供給隨價格強勁上揚和投機資金流入同步增長，而當前回歸則發生在整體市場雜音較低、但持幣年限顯著更久的情況下。”
CryptoQuant指出，比特幣的長期持有者自價格突破4萬美元以來，便開始“重新評估市場敞口”。
“2026年初的數據顯示，這一趨勢尚未完全逆轉，但長期供給的回歸已較2024至2025年高點有所收斂，”Kripto Mevsimi談及該趨勢最新階段時表示。
“這一現象究竟是暫時的枯竭，還是新一輪累積階段的開端，將隨著年內進展逐步明朗。”
比特幣正經歷“轉變”
正如Cointelegraph先前報導，長期持有者釋放沉睡已久的比特幣流向市場，近幾個月已成為主要話題。
自2025年第四季開始，比特幣相較其他主流資產類別表現不佳，也引發市場對來年價格週期走向的諸多討論。
值得注意的是，2026年被普遍預測為空頭市場，且多項預測預計價格將回落至遠低於目前9萬美元的水準。
四年價格週期是否依然有效，亦成為投資人爭論的焦點。
“比特幣不僅正經歷一個價格週期，更可能處於持有者結構和持有動因的轉變之中，而長期持有者的供給行為正是最清晰的鏈上訊號之一，”CryptoQuant總結道。
本文不構成任何投資建議或推薦。所有投資與交易行為均涉及風險，讀者在作出決定前應自行進行研究。儘管我們致力於提供準確且及時的資訊，Cointelegraph 並不保證本文所載任何資訊的準確性、完整性或可靠性。本文可能包含涉及風險與不確定性的前瞻性陳述。對於因依賴該等資訊而造成的任何損失或損害，Cointelegraph 概不承擔責任。
