要點：
現貨BTC和ETH交易所交易基金（ETF）合計錄得17億美元的周度資金外流。
儘管市場疲軟，索拉拉（SOL）和少數精選的山寨幣繼續吸引穩定的資金流入。
鏈上數據顯示，大型巨鯨正在累積BTC，這使BTC價格保持在10萬美元水平以上。
現貨BTC和ETH交易所交易基金（ETF）經歷了另一周大規模贖回，延續了投資者謹慎態度的趨勢。從11月3日至週五，現貨BTC ETF淨流出12.2億美元，創下有史以來第三大周度總額，而現貨ETH ETF流出5.08億美元，合計17.2億美元。
CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju指出，僅貝萊德的IBIT就占BTC流出的5.7億美元，這是其九個月以來最大規模的流出，因為投資者在年底獲利了結和稅務考慮下重新調整倉位。
相比之下，現貨SOL ETF在同期吸引了1.37億美元的資金流入，其中Bitwise的BSOL ETF領先，流入1.27億美元，突顯出投資者選擇性地轉向表現優異的山寨幣敞口。
來自CoinShares Research的更廣泛基金數據反映了類似模式。數字資產投資產品連續第二周出現資金外流，總計11.7億美元，主要是BTC（9.32億美元）和ETH（4.38億美元）。
美國主導贖回，達12.2億美元，而德國（4130萬美元）和瑞士（4970萬美元）繼續錄得資金流入，突顯了美國和歐元區情緒之間的區域差異。
同樣，山寨幣為負面基調提供了平衡。SOL上週錄得1.18億美元的資金流入，將其九週連續流入擴展至21億美元，而HBAR（2680萬美元）和Hyperliquid（420萬美元）也看到了投資者興趣的恢復。
"巨鯨"累計持有36,000枚BTC
Uphold研究主管Martin Hiesboeck指出，一些長期BTC持有者正在清倉頭寸，通過ETF重新買入以獲得稅收優勢和更大的靈活性，而其他投資者則將資金重新分配到更廣泛的區塊鏈項目中。
來自CryptoQuant的鏈上數據證實了這一行為轉變，數據顯示在2025年10月24日至11月7日期間，BTC持有量出現明顯的重新分配現象。在此期間，中型投資者（"海豚"，持有100至1,000枚BTC）大幅減少了其累積量，從173,982.8枚驟降至81,453.5枚，而"巨鯨"（持有超過10,000枚BTC）的持有量則增加了一倍多，淨增超過36,000枚。
這些高資本實體的持續累積行為有力支撐了BTC保持在10萬美元以上的價格水平。市場分析顯示，BTC供應正逐漸轉移至實力更強的持有者手中，儘管市場存在ETF驅動的波動，但這一趨勢為BTC構建了結構性看漲的長期基礎。