要點：
Bitwise分析師認為，拋售壓力很可能已經見頂，當前回調或將成為理想的買入機會。
即使礦工增加交易所存款，小型BTC持有者仍在持續累積。
BTC價格近期的疲軟表現似乎已經削弱了市場熱情，谷歌對該資產的搜索興趣降至數月新低。最新的情緒指標反映了通常在熊市階段觀察到的狀況，此時謹慎態度主導著整體加密市場氛圍。
Cointelegraph報導稱，加密恐慌與貪婪指數已跌至"恐慌"級別的24點，創下一年來的最低水平，較上週"貪婪"級別的71點顯著下滑。這一下降與4月份比特幣短暫跌破7.4萬美元時的情緒水平相呼應，並與2018年和2022年市場疲勞的歷史週期相似。
Bitwise：恐慌可能是BTC的投資良機
儘管情緒指數大幅下滑，Bitwise分析師認為當前市場環境更適合累積而非撤退。研究主管André Dragosch、高級研究助理Max Shannon和研究分析師Ayush Tripathi表示，近期的回調主要由外部因素驅動，包括美中貿易緊張局勢重燃，引發全球市場普遍的風險規避情緒。
Bitwise每週加密市場指南報告指出，此次回調被創紀錄的期貨清算浪潮放大，BTC永續期貨未平倉合約規模急劇減少近110億美元，"創下有史以來最大降幅"。
Dragosch表示，這一強制清算事件現已"顯著耗盡市場拋售壓力"，為逆勢買入窗口創造條件，類似於2024年8月的日元套利交易平倉。
"我們內部的加密資產情緒指標已降至自那時期以來的最低水平，"該分析師指出，並補充道，"從歷史數據來看，這種極端情況通常標誌著第四季度季節性上漲前的理想入場時機。"
小規模BTC持有者在礦工壓力下加大持倉
鏈上數據支持這一觀點。Glassnode報告指出，持有1到1,000枚BTC的小型持有者最近幾天加大了累積力度，抵消了大型持有者減少購買的影響。這一模式表明，儘管市場波動持續，零售和中型投資者的信心正在恢復。
然而，其他指標展現出更為複雜的市場圖景。CryptoQuant數據顯示，自上週四以來，礦工已向交易所存入約51,000枚BTC（價值超過57億美元），這是自7月以來最大的資金流入。分析師指出，這類活動通常預示著賣方壓力，因為礦工通常將持有的BTC轉移至交易所以清算或對沖頭寸。
同樣，長期持有者也可能正在退出他們的倉位，數據顯示過去30天內已售出265,715枚BTC，這是2025年1月以來最大的月度流出量。
儘管如此，比特幣在11萬美元左右的穩定表明機構投資者或ETF需求可能正在吸收過剩的供應。市場專家認為，這些相反方向的資金流動表明市場正從拋售階段轉向重新累積階段，Bitwise分析師指出，這種格局將為看漲的第四季度奠定堅實基礎。