關鍵要點：
比特幣衍生品指標顯示交易者已採取防範措施，但數據顯示目前尚未達到恐慌水平。
比特幣ETF資金流出和科技板塊疲軟令市場情緒低迷，投資者對比特幣能否守住8.9萬信心不足。
週三，據行情數據顯示，比特幣在前一交易日未能成功收復9.35萬後，再次回測8.9萬關口。這一走勢令交易員感到意外，並導致1.44億美元槓桿多頭倉位被清算。無論本輪調整的驅動因素為何，比特幣衍生品市場表現出穩定性，暗示多頭格局仍存。
數據顯示，週三比特幣月度期貨溢價維持在較現貨高約4%的水平，略低於通常被視為中性的5%。部分分析師認為，當週二比特幣跌破8.92萬時，該指標曾短暫轉為負值，但主流交易所的匯總數據並不支持這一說法。期貨合約出現貼水通常意味著空頭過度自信。
比特幣交易者謹慎應對下行風險，但尚未出現恐慌
為了評估散戶是否受到更大影響，有必要觀察永續合約。這類合約與現貨價格高度聯動，但通過資金費率來平衡槓桿。在常規情況下，多頭需支付6%至12%的年化費用以維持倉位，而低於該區間則表明市場偏空。
BTC永續期貨資金費率週三接近4%，與過去兩週的平均水平一致。儘管這一水平仍反映出看跌立場，但沒有跡象表明看跌者的恐慌或過度信心。疲軟似乎是回顧性的，因為自10月6日達到歷史高點以來，比特幣一直在走低。
數據顯示，過去一週，比特幣期權Delta偏斜始終接近11%，表明交易者整體風險預期變化不大。謹慎情緒持續存在，因為認沽（賣出）期權相較於認購（買入）期權溢價依然高於中性水平6%。這說明大戶和做市商對於下行風險仍感擔憂，不過當前水平距離極端壓力還有明顯距離。
據統計，連續五個交易日現貨比特幣ETF淨流出也給市場情緒帶來壓力。已有22.6億美元從相關產品撤離，使得做市商全天分批賣盤形成持續拋壓。不過，這一數額僅占整個比特幣ETF市場不到2%。
包括甲骨文（ORCL US）、Ubiquiti（UI US）、Oklo（OKLO US）和Roblox（RBLX US）在內的一些全球最大科技公司在過去30天內下跌了19%或更多。風險規避的轉變不僅限於加密貨幣，還反映了對美國就業市場疲軟的擔憂。被視為風險較高的部分，尤其是與人工智慧基礎設施相關的部分，遭受了最嚴重的損失。
額外的壓力來自消費者領域，該領域感受到了美國政府停擺持續到11月12日的影響。零售商塔吉特（TGT US）週三下調了全年利潤預期，並警告稱，由於可負擔性壓力持續，假日季節將更加疲軟。通脹仍然是一個重要問題，因為它限制了美國聯邦儲備委員會降低利率的能力。
無論英偉達即將公佈的季度業績如何，一些分析師質疑“英偉達在其自身客戶中的某些AI投資的性質”，根據雅虎財經。是什麼驅使投資者遠離比特幣的數字黃金敘事仍不確定，但在這個階段，BTC重新奪回95000美元的可能性與宏觀經濟條件的改善密切相關。