比特幣（BTC）目前交投於7萬美元上方，交易者正嘗試在上週五大幅拋售後穩定價格波動。當時，比特幣一度跌破6萬美元，單日市值蒸發近1萬美元。
鏈上數據顯示，長期持有者（LTH）以自2024年12月以來最快速度減持比特幣，但長期投資人持有的總供應量在2026年持續增加。這種背離可能意味著交易者正在重新布局，市場或已出現被低估的比特幣。
要點：
上週，比特幣長期持有者淨頭寸變動為-245,000枚比特幣，為自2024年12月以來最大單日流出。
儘管出現拋售，長期持有者供給量在2026年仍從1,363萬枚比特幣增至1,381萬枚，顯示投資人認為本輪拋售帶來低價買進機會。
比特幣分布上升，但供應持續老化
Glassnode數據顯示，過去30天比特幣長期持有者淨頭寸變動在上週四減持了245,000枚比特幣，創下本週期日分佈極值。2019年及2021年中期市場回調階段也曾出現類似的長期持有者淨頭寸變動高點，當時比特幣價格以盤整為主，而非轉為下行趨勢。
與此同時，CryptoQuant數據顯示，儘管分布持續，長期持有者總供應量在2026年已從1,363萬枚升至1,381萬枚。這一背離反映了長期持有者歸類的時間屬性。
在市場不確定時期，短期持有者減少交易行為，比特幣供應逐步轉為長期持有狀態。因此，即使老持有者在拋售，長期持有者供應量仍有上升空間。
長期持有者支出獲利比率（SOPR）週一重新站上1上方，標誌著經歷實際虧損後的回暖訊號。目前比特幣價格高於整體實現價格5.5萬美元，這一現象或預示著市場正處於築底階段。
宏觀環境持續主導短期風險
在政策不確定性高企背景下，宏觀經濟因素仍可能主導短期波動。本週三將公布的1月美國消費者物價指數（CPI）數據受到市場關注。
市場目前預期，在下月舉行的聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上有82.2%的機率維持利率不變，CME FedWatch數據顯示，這反映出通膨壓力持久以及政策前景偏緊。
圍繞Kevin Warsh出任美國聯邦儲備委員會主席的傳聞也令風險資產承壓。美債殖利率高企、金融環境緊縮，風險資產持續承壓。美國10年期公債殖利率維持在4.22%這一數月高位，信貸利差依然受限。高實際殖利率階段通常伴隨加密市場流動性下降與比特幣現貨需求疲軟。
與此同時，美國美元指數（DXY）週一跌破97，雖自1月低點反彈，但依然是比特幣市場波動的關鍵來源。
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