比特幣（BTC）在貴金屬周一創下歷史新高時，表現似乎不及黃金。
要點：
分析認為，比特幣多年來相較黃金持續下跌，已不再是“貨幣貶值對沖”交易選擇。
隨著貴金屬價格創新高，BTC價格走勢仍未回暖。
黃金開始超越標普500指數，若持續上漲，或將改變多年來的市場敘事。
BTC貶值對沖交易：“這一敘事已破裂”
荷蘭投資顧問機構Beleggers Belangen投資專家Karel Mercx的最新分析稱，比特幣已未能成為“貨幣貶值對沖”交易。
TradingView數據顯示，2026年初，比特幣計價黃金跌破20盎司關口，目前正徘徊於兩年來的低位。
隨著市場對美國政府針對美聯儲主席鮑威爾的行動作出反應，黃金和白銀價格持續突破，而比特幣則表現低迷。
儘管看漲者仍希望BTC/USD很快能夠追趕，但Mercx認為這種希望早已逐漸消退。
結論已出：貶值對沖是黃金和白銀，不是比特幣。他周一在X平台上寫道。
（對美聯儲的正面衝擊推動貴金屬創下歷史新高，而比特幣則比高點低20%。）
Mercx對比特幣作為投資人規避法幣供應稀釋（即“貨幣貶值對沖”交易）的避風港的觀點提出質疑。
儘管比特幣被稱作“數位黃金”，但實際資金流向顯示出後者的需求更為旺盛。
“這一敘事已破裂，” 他寫道。
（投資人在選擇原始硬通貨而非數位化實驗，已無懸念。）
比特幣價格週期再遭唱衰
在加密貨幣支持者中，緊迫感持續加劇。
針對這一話題，加密交易員、分析師兼創業者Michaël van de Poppe承認，市場回暖的窗口期可能所剩無幾。
Times are starting to get interesting for anyone involved in the #Crypto markets.
— Michaël van de Poppe (@CryptoMichNL) January 12, 2026
Gold has made a new all-time high.
Silver has made a new all-time high.
My concern: it really needs to accelerate with this breakout, or we'll start to tumble back down, and the bearish… pic.twitter.com/55VsW2UyuT
談及股票方面，加密貨幣市場評論員Benjamin Cowen稱，黃金相對標普500的表現是“當下最重要的圖表之一”。
他援引月度圖表表示：“如果SPX相對黃金出現破位，我們過去十年所處的環境將完全改變。”
在2025年9月，Mercx宣稱比特幣的四年價格週期“已死”，這一敘事持續走紅。
他當時寫道：“以黃金計價的比特幣顯示每個週期都弱於上一個，如今出現首個4年期虧損。”
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