關鍵要點：
比特幣的月度流出/流入比率已降至0.9，表明長期信心和累積的回暖。
儘管在幣安衍生品市場上有激進的空頭壓力，BTC仍保持在10萬美元至11萬美元之間的窄幅區間。
超過19,400枚BTC被轉移到機構錢包，顯示出長期持有者的戰略定位。
在5月8日突破10萬美元關口後，比特幣（BTC）價格每天都收於這一心理水平之上。儘管BTC在6月22日出現了低至98,300美元的區間偏離，這一加密資產仍接近11.18萬美元以上的新高。
雖然跌至10萬美元僅是9%的回調，但一項指標顯示，10萬美元至11萬美元之間的價格區間可能成為2025年下半年比特幣再次進入拋物線走勢前的新底部區間。
來自CryptoQuant的數據顯示市場活動指向長期信心的回暖，鏈上數據顯示流出量顯著超過流入量。月度流出/流入比率已降至0.9，這是自2022年熊市結束以來未曾見過的水平，歷史上這一水平通常表明強勁需求。
這一比率衡量了流出和流入交易所的幣量平衡，作為情緒指標。低於1的讀數表明投資者將資產移出交易所，通常反映出累積行為。相反，超過1.05的值以前曾與賣壓增加和本地市場頂部相吻合。
值得注意的是，這次最新的下降反映了2022年12月的水平，標誌著比特幣在15,500美元附近的宏觀底部。那個轉折點之前是一段持續數月的上漲，支持了低比率通常預示價格反轉的論點。
當前流出的主導地位和長期持有者參與的增加為結構性底部的形成提供了有力的證據。如果歷史模式成立，比特幣可能正接近一個關鍵的需求驅動轉折點，有可能標誌著其下一個看漲階段的開始。
比特幣吸收空頭交易者的賣壓
儘管過去45天幣安衍生品市場上持續存在賣方壓力，比特幣仍在10萬美元至11萬美元的窄幅區間內堅守。累積成交量差（CVD）數據仍然為負，表明來自交易者的持續空頭壓力。然而，價格未能進一步下跌，表明這一流動被吸收，暗示累積。
這種結構性韌性可能受到鏈上活動指向機構動向的加強。正如加密分析師Maartunn觀察到，週二（7月8日）約19,400枚價值約21.1億美元的BTC從休眠錢包轉移到機構級地址。這些幣之前已保持三到七年未動，突顯了這一舉動的重要性。
此類轉移通常不是衝動行為。此類活動通常與戰略定位相關，表明大型實體可能在價格在可見的短期壓力下保持穩定時介入。
持續的賣出流動、溫和的下行反應和大規模的累積加強了比特幣在10萬美元附近形成底部的論點。雖然短期波動性可能持續，但潛在的買盤，可能是機構的，可能使得這一水平以下的急劇回調越來越不可能。