根據分析平台CryptoQuant的數據，比特幣正步入看跌區間，機構需求枯竭，關鍵市場指標顯示下行階段即將到來。
CryptoQuant在其最新的加密貨幣週報中表示，自2023年1月開啟的本輪牛市週期內，比特幣市場狀況已變得“最為看跌”。
CryptoQuant的牛市評分指數已降至極度看跌的20/100，而比特幣價格也大幅低於365日均線102,000美元——這是一個關鍵技術位，也是標誌2022年熊市開啟的最後一個看跌信號。
此次價格下跌正值機構需求減弱，包括Michael Saylor旗下Strategy等比特幣金庫公司減少買入，以及交易所交易基金（ETF）資金流入有限。
企業級比特幣需求逐漸減弱
儘管Strategy最近一次購入8,178枚比特幣（價值8.35億美元），創下自2025年7月以來最大單筆收購，但CryptoQuant研究主管Julio Moreno週三在X平台發文指出，這一買入力度仍遠小於此前多次重大採購。
“金庫類公司基本已經停止買入，有些甚至賣出了部分持倉，”Moreno表示，並提及如Metaplanet等公司，其最近一次購買比特幣是在9月。
關鍵市場驅動因素“消失”
回顧過去主要市場催化劑，CryptoQuant提到2024年特朗普贏得總統大選，使比特幣首次突破10萬美元關口，並在當年12月初創下新高。
2025年，多家比特幣金庫公司的成立推動比特幣在8月突破12萬美元。“這些催化劑如今都已不復存在，”報告稱，並補充道：
“2026年有什麼強大的催化劑可以重新加速比特幣需求？主要發展似乎已不在牌面上（美國政府戰略比特幣儲備）或被市場大幅折價（美聯儲進一步降息）。”
這一下行趨勢或與四年週期理論相符。CryptoQuant指出，這與2014–2017、2018–2021等歷時四年的前幾輪週期類似，目前這一輪（2022–2025）也將在該標準下迎來終結。
“這是否意味著比特幣價格會迅速崩潰？並非如此。迄今為止，比特幣經歷了28%的回撤，並已接近90,000–92,000美元的重要支撐區間。”報告補充道：
“即使在熊市中，價格也可能在幾個月內上漲40%–50%。然而，現在比特幣價格低於其365天移動平均線，這一水平成為強大的價格阻力（102,600美元）。”
CryptoQuant發布該報告數小時後，比特幣週三短暫跌破90,000美元，最低觸及88,400美元，為自2025年4月以來最低點，據Coinbase數據顯示。此後加密貨幣略有回升，截至發稿時徘徊於91,650美元附近交易。