據市場分析師Jeff Park稱，長期持有比特幣的大戶賣出備兌看漲期權（賣出看漲期權，讓買方在未來以預定價格購買資產的權利但非義務，以換取賣方收取權利金）的行為，正在壓制現貨比特幣價格。
Park表示，大型、長期的比特幣持有者（亦稱“鯨魚”或“OG”）通過這種備兌看漲策略引入了不成比例的賣壓，部分原因在於對手方是做市商，他們在買入這些備兌看漲期權。
這意味著，做市商為對沖其因買入看漲期權而產生的風險敞口，必須在現貨市場賣出比特幣，儘管來自傳統交易型開放式指數基金（ETF）投資者的需求強勁，這仍迫使市場價格走低。
因為用於承銷期權的BTC是長期持有的，因此不代表新的需求或新流動性，這些看漲期權對價格形成淨下行壓力。帕克說：
“當你已經擁有了超過10年的比特幣庫存，你售出看漲期權，這只是向市場增加了新的delta，而方向是負的，當你賣出看漲期權時，你是delta的淨賣家。”
該分析得出結論，比特幣價格正被期權市場驅動；只要“鯨魚”繼續通過對其比特幣儲備賣出備兌看漲來獲取短期利潤，價格走勢就會維持震盪。
比特幣與股票脫鉤，分析師試圖衡量BTC的價格走勢
一些分析師認為比特幣與科技股存在相關性；在2025年下半年，比特幣與股市出現脫鉤，當時股票繼續刷新高點，而比特幣回落至約90,000美元。
多位分析師預測，當美聯儲繼續推進降息周期並向金融體系注入流動性時，比特幣將恢復上漲，這對風險偏好資產構成正面的價格催化劑。
據金融衍生品公司CME Group的FedWatch數據工具顯示，24.4%的交易員預計1月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將再次降息。
不過，另一些分析師預計價格可能下探至76,000美元，並稱比特幣的牛市已經結束。
