要點:
專業交易員正支付13%的溢價購買下行保護，因比特幣艱難維持在6.6萬美元以上支撐位。
儘管股市和黃金表現依然強勁，但比特幣ETF資金流出達9.1億美元，顯示機構投資者謹慎情緒正在升溫。
比特幣價格在上週日衝擊7.1萬美元關口受阻後陷入下行通道。儘管本週成功守住6.6萬美元支撐位，但期權市場數據顯示，隨著專業交易員紛紛規避下行風險，市場恐慌情緒正在升溫。
即便股市與黃金價格保持相對強勢，交易員似乎更傾向於押注比特幣再次考驗6萬美元關口，而非對價格回調過度反應。
週四，比特幣看跌期權較看漲期權出現13%的溢價交易。在正常市場條件下，Delta偏斜指標通常在-6%至+6%之間波動，代表市場對上行與下行策略的需求相對平衡。而該指標在過去四週持續處於目前水平，顯示專業投資人情緒正嚴重偏向謹慎。
從比特幣期權的多空持倉結構可以清楚看出這種看跌傾向。Laevitas數據顯示，過去48小時Deribit交易量最大的策略依序為熊市對角價差、賣出跨式期權與賣出風險逆轉。
第一種策略透過短期期權時間價值更快衰減來降低做空成本；第二種策略在比特幣價格幾乎不動時收益最大；而賣出風險逆轉策略則能以極低甚至零成本從下跌中獲利，但若價格飆升則面臨無限風險。
機構對比特幣ETF需求疲軟加劇市場憂慮
為更好判斷交易員的風險偏好，分析師通常會關注中國市場的穩定幣需求。當投資人爭相撤離加密貨幣市場時，該指標通常跌破平價水平。
在正常市場條件下，穩定幣兌美元/人民幣匯率通常應有0.5%至1%的溢價，以彌補傳統外匯兌換的高成本、匯款手續費以及中國資本管制帶來的監管摩擦。目前0.2%的折價顯示資金呈現溫和外流，不過相較週一1.4%的折價已有所改善。
交易員目前的悲觀情緒，部分可歸因於比特幣ETF資金流入乏力——該指標常被視為機構需求的晴雨表。
自2月11日以來，在美國上市的比特幣ETF累計資金流出達9.1億美元，這很可能讓多頭措手不及——特別是目前比特幣價格較歷史高點仍低47%，而金價徘徊在5000美元附近，短短兩個月內上漲15%。同樣，標普500指數距其歷史高點僅差2%，顯示這波避險情緒主要侷限於加密貨幣領域。
儘管比特幣期權市場釋放出對進一步下跌的擔憂，但在2月6日暴跌至6萬美元附近的原因明朗之前，交易員可能會繼續保持極度謹慎。
本文不構成任何投資建議或推薦。所有投資與交易行為均涉及風險，讀者在作出決定前應自行進行研究。儘管我們致力於提供準確且及時的資訊，Cointelegraph 並不保證本文所載任何資訊的準確性、完整性或可靠性。本文可能包含涉及風險與不確定性的前瞻性陳述。對於因依賴該等資訊而造成的任何損失或損害，Cointelegraph 概不承擔責任。
