要點:
比特幣（BTC）融資利率維持在7%，顯示看漲交易者仍對加碼槓桿持謹慎態度。
現貨比特幣ETF流出15.8億美元，而黃金創下歷史新高，這顯示投資人正在轉向避險資產。
自週二（1月20日）以來，比特幣一直被壓制在91,000美元以下，即便美國經濟數據強勁、股市上漲。隨著BTC難以找到上漲動力，看漲槓桿需求有限，交易者開始質疑88,000美元的支撐位能否持續。
比特幣永續合約的年化融資利率週四為7%，略低於典型的中性區間（6%至12%）。雖然此一水準較週一（接近零）有所回升，但市場對看漲槓桿的需求仍然不高。
比特幣大戶預計將繼續累積
交易者信心不足部分原因在於美國第三季GDP成長4.4%的強勁表現。強勁的經濟通常能推動企業獲利，支撐股市上漲。截止1月10日當週，持續申請失業救濟人數下降26,000人至185萬人。
儘管市場熱情不高，但BTC期權對下行保護的需求也沒有明顯增加。
根據Laevitas數據，週三與週四最活躍的兩種BTC期權策略是長跨式（long straddle）和長鐵禿鷹（long Iron Condor）。兩者都更關注波動率而非方向性押注，這顯示大戶和做市商預計價格將維持累積階段，而不是從當前的89,500美元水準出現更深回檔。
為了判斷專業交易者在1月14日97,900美元高點下跌11%後是否仍然持倉，需要分析交易所的多空比率。這個指標比單一合約更全面，匯總了期貨、永續合約和保證金市場的部位。
Binance頂級交易者的多空比率在週四上升至2.18（此前為2.08），顯示看漲部位增加。OKX前20%保證金用戶也在週四加碼多單，儘管比特幣未能重新突破90,000美元。鏈上數據顯示，儘管高槓桿需求不足，但交易者整體保持中性偏多立場。
下週，多家大型公司將公佈財報，包括週三的微軟（MSFT US）和特斯拉（TSLA US），以及週四的蘋果（AAPL US）和維薩（V US）。消費者需求也將受到關注，例如通用汽車（GM US）和星巴克（SBUX US）分別在週二和週三發表報告。
週四，隨著美國10年期公債殖利率接近20週高點，黃金價格創下歷史新高。這種分化通常顯示投資人對美國財政健康的信心減弱，同時也顯現市場疑慮：鑒於美國赤字不斷擴大，進一步的經濟刺激可能引發通膨。
美國公債殖利率上升意謂買方需求下降，同時政府的舉債成本增加。週四，10年期殖利率達到4.25%，高於前一週的4.14%。
整體來看，比特幣衍生品在回測88,000美元後展現韌性，熊市跡象較少。然而，比特幣重返95,000美元的走勢在很大程度上倚賴機構資金流入。而在過去兩天，比特幣現貨ETF已出現15.8億美元的淨流出，這一趨勢尚未逆轉。
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