關鍵要點：
儘管存在經濟衰退憂慮，機構投資者需求和企業採用可能推動比特幣價格走高。
投資者相信美聯儲將維持利率不變的信念有利於比特幣價格上行。
全球股市對美國和歐盟之間暫停進口關稅的消息反應積極，標普500指數在5月27日上漲了1.5%。然而，對全球經濟衰退的憂慮依然存在，限制了比特幣的上行空間，尤其是考慮到大多數地區的美國基準進口稅率已被提高。
比特幣保持反脆弱性並有望在不確定時期表現優異
鑒於投資者對經濟狀況的不確定性增加，比特幣價格徘徊在110000美元水平已經讓投資者感到驚訝，因為它鞏固了其作為全球市值前六大可交易資產的地位。投資者現在質疑比特幣是否正變得反脆弱，或者在經濟衰退環境下跌破100000美元是否不可避免。
交易員目前估計美聯儲在9月前維持利率不變的機率為41%，相比一個月前僅2%的機率有了大幅上升。
CME FEDWatch目標利率概率。來源：CME
通常情況下，資本成本提高對比特幣等風險資產是看跌的。然而，在這種背景下，這也暗示著美聯儲可能注入流動性，因為美國財政前景不佳，政府支出超過收入能力。
美國總統唐納德·川普呼籲降低利率，但美聯儲主席傑洛姆·鮑威爾由於強勁的勞動力市場和不斷上升的通膨壓力保持謹慎，無論這些壓力是由關稅還是寬鬆信貸條件驅動的。這種緊張關係有助於解釋為什麼標普500指數難以重返2月份6,147點的歷史高點，以及為什麼比特幣的上行空間也受到限制。
比特幣目前2.2萬億美元的市值已超過谷歌和Meta，這部分解釋了112000美元的阻力位。不過，認為比特幣已與傳統市場脫鉤是不準確的；過去四週，它與標普500指數的30天相關性一直保持在70%以上。因此，如果股市進入熊市，比特幣也可能面臨下行壓力。
30天相關性：比特幣/美元 vs. 標普500期貨。來源：TradingView / Cointelegraph
企業目前正在公佈第一季度的盈利報告，這一時期早於貿易戰升級。因此，股市可能需要更長時間才能反映出全面的負面影響，儘管宏觀經濟指標已顯示出收縮跡象。5月27日報告的4月份美國耐用品訂單下降6.3%，可能是經濟走弱的第一個信號。
美國耐用品—4月份新訂單。來源：美國人口普查局
然而，即使企業第一季度盈利不及預期，這也並不意味著標普500指數將顯著受損。事實上，令人失望的結果可能為更快的利率下調打開大門，這往往有利於企業，因為它降低了融資成本並可能刺激消費者需求。
比特幣作為戰略資產的吸引力增強，川普媒體加入陣營
比特幣的風險狀況似乎有所改善，此前川普媒體科技集團宣布計劃在完成25億美元混合債務和股權融資後購買比特幣。據路透社報導，川普媒體CEO德文·紐尼斯表示：「我們將比特幣視為金融自由的頂級工具。」這一重大發展表明，比特幣向112,000美元價位邁進的軌跡並非僅與宏觀經濟增長直接相關。
機構和企業對比特幣日益增長的興趣為其市場行為增添了全新維度。儘管宏觀經濟趨勢和與傳統資產的相關性仍然重要，但比特幣正日益被定位為具有超越投機價值的戰略資產。因此，隨著越來越多影響力巨大的公司和投資者廣泛採納，比特幣的表現可能會與股票市場至少部分脫鉤。
雖然股票市場可能仍對宏觀經濟數據和企業盈利變化保持敏感，但比特幣的上行潛力似乎更多地依賴於貨幣政策、機構投資者布局以及其作為系統性金融風險對沖工具的新興角色等多重因素的綜合作用。