關鍵要點：
若比特幣價格突破115,000美元，可能引發拋物線式上漲，清算超過70億美元的空頭頭寸。
鏈上指標已進入過熱區域，表明比特幣投資者正在持續進行獲利了結。
比特幣於5月27日展現強勁勢頭，在美國股市強勢開盤及川普媒體科技集團宣布將為比特幣儲備募集25億美元後，價格短暫觸及110,700美元。
比特幣的這一看漲勢頭與美國良好的金融環境相契合，正如Ecoinometrics所指出。這份專注宏觀經濟的比特幣市場分析通訊強調，全國金融狀況指數(NFCI)顯示，繼2025年2月的緊縮階段後，市場迅速轉向極度寬鬆狀態。
芝加哥聯邦儲備銀行發布的NFCI通過綜合信貸利差、槓桿水平和融資條件等指標來追蹤金融系統壓力。當該指數移向更寬鬆區域時，反映出資本獲取更加便利且市場壓力降低——這些條件通常會刺激投資者的風險偏好行為。
對於比特幣這類高貝塔資產而言，此類時期往往伴隨著價格上漲，因為資金流向投機性市場。
美國全國金融狀況指數。來源：Ecoinometrics
Ecoinometrics指出，在短短四週內，市場流動性已經恢復，為比特幣等風險資產創造了有利的宏觀經濟環境。該通訊強調："這正是比特幣蓬勃發展的宏觀背景。比特幣創新高的漲勢並非憑空出現，它遵循著自2023年以來我們觀察到的相同模式：金融環境寬鬆→資金轉向→風險偏好增強。"
目前比特幣價格距離歷史最高點僅差2%，CoinGlass數據顯示，由於賣方流動性明顯，空頭擠壓的可能性維持在高位。如下圖所示，若比特幣突破115,000美元，將有超過70億美元的空頭頭寸面臨清算風險，這可能觸發連鎖反應推動價格進一步上漲。
比特幣清算圖。來源：CoinGlass
鏈上數據顯示比特幣處於"過熱區域"
儘管整體勢頭仍然看漲，比特幣的漲勢已將市場推入一個需謹慎對待的區域，這與歷史模式相吻合。兩項關鍵鏈上指標——供應盈利市場帶和高級淨UTXO供應比率——正發出與先前市場頂部一致的警示信號。
供應盈利市場帶指標追蹤當前有多少流通中的比特幣處於盈利狀態。截至2025年5月底，這一數字已攀升至1940萬枚比特幣，接近歷史極值並進入"過熱區域"。此前，比特幣價格在2025年12月17日曾測試過這一區域，隨後價格從107,000美元回調至93,000美元。
比特幣供應盈利市場帶。來源：CryptoQuant
同時，高級淨UTXO供應比率(NUSR)——該指標比較盈利與虧損的UTXO(未花費交易輸出)——正逼近其歷史上限約0.95的水平，這一水平通常預示著賣出信號。圖表上的紅色標記顯示了先前類似條件導致局部價格見頂或長期盤整的情況。
比特幣高級淨UTXO供應比率圖表。來源：CryptoQuant
上述數據並不必然意味著價格將立即下跌，但這些指標表明短期內市場波動性增加和投資者獲利了結的可能性較高。