要點總結：
美國國債需求強勁及聯準會降息機率下降，顯示投資人正轉向避險資產，削弱了市場對比特幣的興趣。
日本經濟疲軟以及美國就業數據走弱，令比特幣承壓，短期內其避險作用受限。
比特幣（BTC）在過去一個月多次未能站穩92,000美元關卡，市場參與者因此對其價格走弱提出了多種解讀。一些交易者認為背後存在明顯的市場操縱，另有觀點則將下跌歸因於對人工智慧板塊的擔憂升溫，儘管缺乏確鑿證據支持相關說法。
標普500指數週五距離歷史高點僅下跌1.3%，而比特幣依然較去年十月的126,200美元高點下跌30%。這種背離反映出交易者風險厭惡情緒上升，削弱了有關AI泡沫導致整體市場疲弱的觀點。
無論比特幣因去中心化與長期吸引力受到關注，黃金依然在當前經濟不確定環境下成為首選避險工具。
聯準會縮表抽緊流動性，比特幣受限於90,000美元關卡
限制比特幣突破90,000美元的一大因素，是美國聯邦儲備系統在2025年大部分時間持續縮減資產負債表，旨在抽離金融市場流動性。不過，隨著勞動力市場出現惡化跡象，消費者數據轉弱，經濟成長前景承壓，該趨勢於12月開始逆轉。
12月9日，Target下調了第四季營利預期，梅西百貨10日警告稱通膨將在年末銷售期壓縮獲利空間。更近期，12月18日Nike發布季度銷售下滑數據，導致其股價週五大跌10%。歷史上，消費支出減少通常會營造看跌的高風險資產環境。
儘管貨幣政策趨於寬鬆跡象明顯，交易者們對聯準會在2026年將利率降至3.5%以下的能力卻愈發不確定。部分不確定性源自為期43天的美國政府停擺，導致11月就業及通膨數據延後發佈，進一步加劇了經濟前景的不明朗。
據CME FedWatch Tool數據顯示，1月28日FOMC會議降息機率週五降至22%，較此前一週的24%有所回落。更重要的是，美國國債需求依舊強勁，10年期國債殖利率週五報4.15%，雖曾於11月底短暫低於4%。這種表現展現出交易者風險偏好下降，導致比特幣需求走弱。
比特幣與傳統市場的相關性持續下降，但這並不代表加密貨幣投資人能夠免受經濟走弱影響。日本國債需求不振，增加了蔓延風險，因該國10年期債券殖利率自1999年以來首度突破2%。
日本是全球第四大國內生產毛額經濟體，本國貨幣日圓的貨幣基礎達4.13兆美元。第三季該國年化GDP下滑2.3%，值得關注，因日本已維持負利率逾十年，並透過貨幣貶值刺激經濟。
比特幣在90,000美元關卡附近表現掙扎，反映出全球成長不確定性及美國勞動力市場走弱。隨著投資人風險偏好下降，降息和刺激政策對風險資產的提振作用減弱。因此，即使通膨重新加速，比特幣短期內也難以作為替代避險工具。
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