比特幣（BTC）“再通膨”押注分歧，此前美國PMI突破三年阻力

比特幣（BTC）有望從美國宏觀數據帶來的新一輪順風中受益，目前美國宏觀經濟數據為“再通膨”交易鋪路。

要點：

• 美國1月ISM採購經理人指數（PMI）終結了近三年的萎縮態勢。

• 市場對於PMI對BTC價格走勢的影響看法不一，儘管此前兩者曾有關聯。

• 目前PMI與BTC/USD之間存在一項隱藏的看跌背離。

PMI數據為BTC價格“最後一輪看漲”提供支撐

來自比特幣資產管理公司Bitwise歐洲研究主管Andre Dragosch等消息人士的最新分析認為，美國的金融政策正在助推BTC價格回暖。

本週，美國供應管理協會（ISM）最新發布的製造業採購經理人指數（PMI）報告帶來了意外的超預期表現。

ISM PMI作為衡量美國經濟表現的綜合指標，從2025年起持續處於收縮區間。最新數據顯示，該指數首次自2022年年中以來重新突破50這一關鍵門檻，TradingView的數據證實了這一點。

對Dragosch而言，這一變化疊加黃金和白銀近期的劇烈上漲，意味著一個關鍵詞：“再通膨”。

(如果你認為近期（貴）金屬的上漲對比特幣毫無參考價值，那就太天真了)，他週二在X平台上發帖稱。

Dragosch認為ISM指數的飆升其實“並不意外”。

“此類宏觀環境歷來都伴隨著比特幣的牛市，”他補充道。

加密交易員、分析師兼企業家Michaël van de Poppe則進一步強調，近年來PMI和BTC價格強勢之間有著顯著聯動，這被視為一個更廣泛的風險偏好週期組成部分。

(ISM製造業PMI指標迎來三年多來的首次突破50水平。從該角度看，這屬於最長的‘熊市’之一。這對商業週期和比特幣都不理想)，他在X平台發文寫道。

(比特幣的上漲，完全只是因為ETF的推出和流動性。真正屬於市場覺醒的時刻，就是現在。)

Van de Poppe也承認，比特幣過去幾個週期的宏觀經濟環境發生了重大變化，並補充說當前的格局需要“新的視角”。

“未來1到3年內，我們將在比特幣和加密市場上看到強勁且可能是最後一輪牛市，”他預測。

比特幣與PMI：結局“或許不同”

再通膨指的是刺激經濟成長、容忍或推動溫和通膨回升的政策行為，通常出現在通縮或經濟衰退之後。

美國剛剛公布的最新通膨數據描繪出前景尚不明朗的局面，因此當前美國在通膨問題上的態度處於微妙階段。

正如Cointelegraph此前報導，市場仍擔憂2026年內通膨可能再次抬頭。

因此，單靠PMI一項數據，尚不足以讓所有人相信比特幣今年能走出回暖行情。

“只盲目採信單一宏觀經濟指標，並將其視為全部，這在經濟學中被稱為“代理濫用”，”交易員Titan of Crypto在數據發布後評論道。

Titan of Crypto將PMI數據與BTC價格走勢直接對比，並指出了本輪週期下的關鍵不同。

(2013年、2016年和2020年，PMI重新回到50以上時，比特幣都出現了隱藏的看漲背離。每一次，牛市隨之到來。今天？PMI剛剛再次突破50，本輪卻出現了常規看跌背離)，他總結說。

(同樣的指標，不同的結構，或許也會有不同的結果。)

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