要點：
BTC衍生品和謹慎的利率預期使市場情緒受到抑制，但流動性狀況的改善增強了上行潛力。
監管放鬆和MSCI對BTC重倉公司的審查可能會提升風險偏好，支持BTC更具建設性的中期前景。
自週四以來，BTC一直被壓制在9.2萬美元下方，過去30天下跌22%，但情況可能很快會改變。看漲者預計多國政府將擴大貨幣供應以支持經濟和不斷上升的財政赤字，而看跌者經常引用疲軟的勞動力指標以及對人工智能投資趨勢日益增長的擔憂。
兩種觀點都可能有道理，近期的短期疲軟最終可能為更持久的BTC反彈奠定基礎。四大催化劑將有助於確定價格能以多快的速度重新測試4週前最後一次出現的11.2萬美元水平。
追蹤美國國債通脹保值證券的iShares TIPS債券ETF在週四重新測試110.50的支撐位後恢復了上升軌跡。當投資者預期通脹上升時，該ETF通常會上漲，這種背景往往有利於BTC，因為交易者尋求替代對沖工具。
來自芝商所FedWatch工具的債券期貨數據顯示，交易者認為美國聯邦儲備委員會（美聯儲）在1月26日前將利率維持在3.50%或以上的概率為78%，高於10月24日的47%。較低的利率通常有利於依賴槓桿的公司，並經常刺激消費信貸需求。
美國政府資金關閉延長至11月12日所帶來的不確定性可能促使美聯儲在12月維持利率不變。因此，交易者正密切關注美國勞工統計局將於12月16日發布的11月就業報告，以及美聯儲青睞的通脹指標——將於12月26日發布的11月核心個人消費支出（PCE）指數。
美聯儲能否引發BTC的下一輪反彈？
2026年上半年可能會出現重大轉變。美聯儲主席Jerome Powell的任期將於5月結束，美國總統特朗普已明確表示他更傾向於支持較寬鬆貨幣政策立場的候選人。尚未宣布提名日期，該過程通常包括數月的參議院聽證會和投票。
彭博社還報導稱，美國監管機構已敲定一項規則，將在2026年1月1日前降低最大銀行的資本要求。這些進展可能成為包括BTC在內的風險資產的催化劑，因為特朗普政府已表示計劃通過擴大政府借貸來刺激經濟增長，包括7月提出的"一項宏偉美好法案"。
除了宏觀經濟考慮因素外，BTC生態系統內的兩項進展可能會影響突破10萬美元的潛在走勢。10月，MSCI指數表示正在諮詢投資者是否排除主要專注於積累BTC和其他數字資產的公司。最終決定預計將於1月15日公布。
根據彭博社的數據，與Strategy（MSTR US）相關的被動基金代表近90億美元的市場敞口。MSTR創始人兼董事長Michael Saylor在週五表示："Strategy不是基金、不是信託、也不是控股公司。我們是一家上市運營公司，擁有5億美元的軟體業務和獨特的財庫策略。"
過去4週BTC衍生品面臨持續壓力，反映在看跌期權（賣出）相比等價看漲期權（買入）合約的10%溢價上。鑑於年底12月26日到期的226億美元BTC期權規模，交易者可能會等待偏斜度緩解至中性的5%或以下後才能恢復信心。
總體而言，BTC向11.2萬美元的走勢仍然可行，儘管這似乎更有可能在2026年上半年實現。