要點：
隨著2025年比特幣價格再創新高，比特幣礦工表現出罕見行為。
大型礦工正在增加儲備，而最早的參與者相比2024年大幅減少了銷售。
研究表明，儘管如此，礦工在當前價格下仍“極度低薪”。
比特幣（BTC）礦工自四月以來已將4000枚BTC加入其儲備，儘管BTC價格創下歷史新高。
鏈上分析平台CryptoQuant週四（6月26日）的新研究也指出，“中本聰時代”礦工銷售顯著放緩。
“極度低薪”的比特幣礦工拒絕出售
儘管在當前價格下“極度低薪”，比特幣礦工仍持有其BTC儲備。
根據CryptoQuant的發現，儘管BTC/USD交易價格接近歷史高點，但礦工的條件仍然困難。
“比特幣礦工是過去一年中薪酬最低的，因為每日收入降至兩個月低點，”其在最新的每週報告中寫道。“由於交易費用降低和比特幣價格的近期下跌，6月22日的每日收入降至3400萬美元，為2025年4月20日以來的最低水平。”
比特幣網絡算力在過去10天內下降了3.5%。這是自2024年7月以來的最大降幅，緊隨最近的區塊補貼減半事件，導致礦工每區塊收入減少50%。
“然而，儘管收入減少，礦工的銷售仍然低迷，”報告繼續說道。“礦工流出量從2025年2月的每日峰值23000枚BTC下降到今天的大約6000枚BTC。此外，自2月以來沒有出現極高流出的日子，直接從礦工轉移到交易所的比特幣也保持在低水平。”
CryptoQuant建議，礦工整體48%的運營利潤率是“持有”趨勢的原因。
自四月本地BTC價格低點以來，持有100到1000枚BTC的礦工總共增加了4000枚BTC至65000枚BTC。這是自去年11月以來的最高水平，當時比特幣突破舊的歷史高點73800美元時，銷售增加。
“中本聰時代”礦工轉向持有模式
儘管價格高企，最早的礦工今年打破了傳統。他們沒有在牛市反彈中出售，而是將分配保持在最低水平，甚至比2024年還低。
CryptoQuant報告稱，“中本聰時代礦工的銷售仍然處於低水平。這些礦工在2025年迄今僅售出150枚比特幣，而2024年幾乎售出了10,000枚比特幣。歷史上，中本聰時代的老礦工通常在強勁的價格反彈後移動他們的幣，表明潛在的市場頂部。”
6月初，Cointelegraph報導了來自算力帶指標的經典“買入”信號，該指標追蹤礦工投降期以定義本地BTC價格底部。