關鍵要點：
每週超過35億美元的ETF流入和五年來最低的交易所餘額，突顯出機構對比特幣的信心回暖。
健康的期貨未平倉合約和持續的BTC採用表明，交易者預計比特幣將很快挑戰150,000美元。
比特幣在週二經歷了4.2%的回調，前一天剛創下126,219美元的歷史新高，實現了12.5%的週漲幅，因此這次調整基本在預期之內。儘管全球經濟前景不確定，令交易者擔憂可能出現更大回撤，但比特幣衍生品市場和機構資金流入仍顯示出進一步上漲的趨勢。
比特幣月度期貨相較現貨市場呈現8%的年化溢價率，處於中性區間的5%至10%之間。信心高漲時，這一價差往往會被推高至20%以上，反映出槓桿多頭需求激增。熊市則通常會讓這一指標低於5%，甚至轉為負值——目前顯然不是這種情況。
表面上看，衍生品交易者信心不足似乎偏空，但實際上，這降低了比特幣價格下跌時發生連環爆倉的風險。此外，數據顯示9月26日比特幣回測109,000美元後出現的反彈，源自實際資金流入而非投機。若比特幣持續保持在12萬美元以上，多頭將進一步增強信心。
機構資金流入和企業儲備鞏固比特幣市場地位
機構持續採納比特幣，鞏固其“數位黃金”的地位。無論何時再創新高，比特幣在2025年至今已累計上漲31%，遠超標普500指數的14%。上市比特幣產品的淨資金流仍是衡量機構興趣的有效指標。
每週35.5億美元的比特幣ETF等交易所交易產品的淨流入，使管理資產總額推升至1952億美元。這顯示機構採用程度不斷提升。作為對比，白銀支持的上市工具市值與比特幣相近，目前總額約為400億美元。
Strategy公司和Metaplanet等比特幣投資公司持續將比特幣作為儲備資產購入，進一步強化其獨立資產類別地位。巴西公司OranjeBTC在累計3,675枚比特幣後，於週二登陸股市，目前市值超過4.45億美元。
比特幣交易所儲備降至五年低點
比特幣在交易所的存款已降至五年來的最低水平，表明可供立即出售的供應減少。Glassnode估計交易所的總餘額為238萬枚比特幣，較一個月前的299萬枚有所下降。即使大買家仍可通過場外交易（OTC）平台獲得供應，交易所餘額的下降仍指向持續的積累。
比特幣存款減少及衍生品市場韌性助推看漲勢頭
主要交易所的比特幣期貨未平倉合約總額目前為720億美元，較週一下降2%，但依然保持強勁。一個深度且流動性充足的衍生品市場對於吸引全球對沖基金和資產配置者至關重要，即使這也包括空頭需求。
比特幣的看漲勢頭或與股市估值風險降低有關。週二，交易者拋售了甲骨文（Oracle）股票，因有報導稱該公司在雲伺服器業務，尤其是面向人工智慧領域的Nvidia相關租賃業務中，利潤率出現收縮。
儘管短期盤整仍有可能，但比特幣衍生品市場的強勁表現和機構持續採納支撐進一步上漲，多頭年底目標鎖定15萬美元及以上。