要點：
- 比特幣（BTC）的夏普比率與黃金趨同，表明其風險調整後的回報相似，支持其作為價值儲存手段的角色。
- 2025年第一季度，黃金表現優於比特幣（BTC），價格上漲30.33%，而比特幣僅上漲3.84%，這主要受到經濟不確定性的推動。
- 比特幣ETF資金流入正在恢復，分析師預測BTC在2025年可能達到110000至444000美元。
比特幣（BTC）價格穩定在100000美元以上，富達（Fidelity）全球宏觀總監Jurrien Timmer表示，這種加密資產可能重新確立其作為領先價值儲存競爭者的地位。
Jurrien Timmer的最新分析指出，比特幣（BTC）和黃金的夏普比率趨同，表明這兩種資產在風險調整後的回報上越來越具有可比性。夏普比率衡量投資在承擔風險後所提供的回報率，通過將其表現與無風險基準相比，結合其波動性進行評估。
下圖追蹤了2018年至2025年5月的每週數據，顯示比特幣的回報（1倍）正在趕上黃金的回報（4倍），黃金相對表現為22.48美元，比特幣為15.95美元。
從資產配置的角度來看，Timmer建議採用4:1的黃金對比特幣比例作為價值儲存對沖，並指出一個有趣的觀察結果。Timmer表示：
“我一直對一個事實感到著迷：與比特幣負相關性最強的資產是黃金。作為同一價值儲存團隊的兩個玩家，這並不是我所預期的。比特幣的風險回報比持續令人印象深刻。沒有其他資產能與之媲美！”
儘管比特幣在價格超過100000美元時，其價值儲存（SoV）資質有所提升，但專注於比特幣宏觀經濟分析的通訊Ecoinometrics指出，2025年第一季度並非一帆風順。
2024年，比特幣現貨交易所交易基金（ETF）淨流入高達350億美元，購買了500000個BTC，推動了120%的回報。然而，2025年開局卻有所不同。前四個月，比特幣ETF資金流入量不到2024年的三分之一，而黃金ETF吸引了更多資金。
該通訊指出，這種轉變可能歸因於第一季度圍繞聯邦儲備政策、貿易政策和美國經濟的不確定性。Ecoinometrics表示：
“在黃金和比特幣這兩種硬資產之間，很容易看出為什麼資金流向了被視為避風港的資產。”
2025年，黃金價格上漲30.33%，而比特幣僅上漲3.84%，黃金在經濟不安定時期因其穩定性而受益。此外，分析還指出，比特幣作為“高貝塔增長資產”表現更佳，在流動性上升和法定貨幣貶值的環境中蓬勃發展。
近期的發展顯示出轉變：美國貿易政策明朗、聯邦儲備立場軟化以及金融條件寬鬆，促使比特幣ETF資金持續流入。
比特幣有望在2025年創下新高
更高的夏普比率對比特幣而言是一個積極指標，顯著增加了其在5月突破110000美元歷史新高的可能性。根據加密託管公司Bitcoin Suisse的數據，BTC的高夏普比率使其在美國總統選舉後在風險偏好和風險規避環境中均表現出色。
目前，超過88%的比特幣供應處於盈利狀態，BTC表現為一種高信念的押注，未來可能會進入“加速階段”。Bitcoin Suisse研究主管Dominic Weibei表示：
“在這種環境中，比特幣已成為瑞士軍刀般的資產。無論股市上漲還是債券崩盤，BTC都基於其供需基本面進行交易，提供了傳統資產無法提供的雙贏特性。”
同樣，Cointelegraph報導稱，根據基於黃金的預測，比特幣在2025年有“相當大的機會”達到250000美元或更高，這一預測源於其與黃金的相互作用。該報告使用基於黃金模型的情景框架，預測比特幣作為非主權硬資產的潛在重估。
如果比特幣的網絡價值（以黃金計）遵循冪次曲線，並且黃金保持當前價值，分析師預測其在2025年可能達到444000美元。然而，比特幣分析師Apsk32給出了一個更保守的估計，認為今年的“合理”目標為220000美元。
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