宏觀分析師和華爾街資深人士Jordi Visser表示，比特幣正處於首次公開募股（IPO）階段，早期持有者正在輪換退出，新資金正在搶購代幣，將供應量分配給更廣泛的人群。
在企業家Anthony Pompliano播客的週六節目和Substack帖子中，Visser表示，多年來一直處於休眠狀態的舊幣正在流動，"不是一次性的。不是恐慌性的。而是穩步進行的"，新投資者正在介入，"逢低買入"。
"在傳統世界中，這一時刻被稱為IPO。這是早期信徒套現的時刻，創始人變得富有的時刻，風險投資家向有限合夥人返還資金的時刻，"他說。
"集中持有的興奮感正在被分散持有的持久性所取代。早期信徒正在將火炬傳遞給以更高價格買入、有著不同動機的長期持有者。這就是成功的樣子。這就是比特幣的IPO時刻。"
比特幣橫盤整理
比特幣（BTC）在過去七天中一直在106786美元至115957美元之間波動。Visser表示，當一家公司上市且早期投資者開始出售其頭寸時，即使在更廣泛的市場反彈期間，股票也經常整理。
新的持有者正在累積比特幣，但他們行動謹慎，等待在更廣泛市場中的分配完成後再變得更加激進。
"結果呢？讓所有人都抓狂的橫盤磨底。基本面很好。更廣泛的市場在反彈。但股票就是...待在那裡，"Visser說。"整理令人沮喪。情緒很糟糕。"
"這正是你在重大IPO後鎖定期到期時看到的確切模式。股票不會崩盤。它會整理。早期投資者賣出。新的長期持有者累積。所有權從遠見者轉移到機構，"他補充道。
儘管價格承壓，信心依然強勁
追蹤比特幣和加密貨幣市場情緒的加密恐懼與貪婪指數自週三以來一直返回"恐懼"評級，上週的平均評級也是恐懼。
然而，Visser認為人們對基礎資產仍有信心，這通過持續的交易所交易基金批准、比特幣網絡算力創新高以及穩定幣採用增長得到體現。
"在熊市中，沒有買家。價格崩潰是因為每個人都想退出，沒有人想進入。但看看實際發生的情況：比特幣在整理，而不是崩潰。每次下跌都有人買入。價格沒有創新低，而是保持在一個區間內，"Visser說。
"與風險資產的背離令人困惑。但基本面比以往任何時候都強勁。而結構，即持有量從集中到分散的分配，正是比特幣從革命性實驗升級為持久貨幣資產所需要的。"
IPO過程將繼續進行
根據Visser的說法，"IPO"階段可能還會持續一段時間，因為通常它們持續六到18個月，雖然比特幣的移動速度比標準資產快，但這個過程在時間線上仍然大約處於六個月的標記。
當它結束時，結果之一可能是波動性降低，因為所有權分佈在更多人中，而不僅僅是早期持有者和創始人。
"目前，預計會持續整理。預計比特幣會繼續讓人們沮喪，因為它不會與風險資產一起反彈。預計情緒在稍長時間內仍然糟糕，但要小心，因為不會有信號。它只會開始，因為好消息已經存在。"