根據CryptoQuant的鏈上數據，關於比特幣鯨魚正處於大規模再累積階段的推測被明顯誇大，這顯示數位資產的市場結構並未發生實質性變化。
CryptoQuant研究主管Julio Moreno指出，市場上關於大額持有者正在積極買入比特幣的流行情形具有誤導性。許多公開分享的"鯨魚增持"數據實際上受到交易所相關活動的扭曲，而非反映真實的投資人行為。
出於營運和法規原因，加密貨幣交易所通常會將其管理的眾多小型錢包的資金整合到少數幾個大額錢包中。這個過程人為地增加了持有巨額餘額的錢包數量，導致鏈上追蹤工具誤將此類活動歸類為鯨魚增持。
Moreno表示，當過濾掉這些與交易所相關的扭曲數據後，實際顯示大額持有者仍在減持比特幣而非增持。
因此，鯨魚整體持倉規模持續下降。持有100至1000枚BTC的地址餘額也在減少，這一趨勢反映出比特幣交易所交易基金（ETF）仍在持續經歷資金外流。
這些數據具有重要意義，因為比特幣鯨魚對市場的影響力巨大——大額交易往往帶動價格波動並引發市場震盪。然而，自2024年初美國現貨比特幣ETF推出以來，市場結構已發生轉變，這類ETF已成為該數位資產的主要持有方。
一線曙光：長期持有者轉向增持
儘管關於比特幣鯨魚是否正在重新增持的爭論仍在持續，但其他鏈上數據顯示，另一個備受關注的群體——長期持有者——出現了更具建設性的轉變。
VanEck數位資產研究主管Matthew Sigel指出，比特幣長期持有者在經歷了自2019年以來最大規模的拋售事件後，過去30天已轉為淨增持狀態。
這一轉變表明，比特幣近期面臨的最重要拋壓來源之一可能正在緩解，至少短期內如此。
比特幣的價格走勢尚未反映出持續復甦的跡象，但該資產也避免了再次測試去年11月低於8萬美元的低點。截至撰稿時，比特幣交易價格略高於9萬美元。
Cointelegraph 致力於獨立且透明的新聞報導。本文依據 Cointelegraph 的編輯政策製作，旨在提供準確且及時的資訊。建議讀者自行查證相關資訊。閱讀我們的編輯政策 https://tw.cointelegraph.com/editorial-policy
