貝萊德新一輪比特幣買入行為與長期持有者拋售的顯著放緩同時發生，這一組合顯示第四季市場回調後下行壓力正逐漸減弱。
要點：
貝萊德在1月第一週增持了價值近9億美元的比特幣，在2025年年底減持後重新建立市場敞口。
儘管價格維持高檔，長期比特幣持有者的拋售率降至2017年以來的最低水平。
鏈上數據指向特定錢包群體可能已進入累積階段。
據Lookonchain數據顯示，BlackRock在過去三天持續累積比特幣，增持了9,619枚比特幣，價值約8.78億美元。該資產管理巨頭目前持有約780,400枚比特幣，總價值達700億美元。
貝萊德的比特幣持倉量在11月30日達到高峰，約為804,000枚比特幣。當時，該倉位價值約為965億美元。雖然截至1月1日持倉量降至771,000枚比特幣，但BlackRock在1月第一週迅速增持了近9,000枚比特幣。
這一機構買入行為與長期持有者行為的顯著轉變同步發生。比特幣在幣安交易所的流入幣天銷毀（CDD）指標已降至2017年以來的最低水平，顯示長期持有的比特幣幾乎不再流向交易所。
值得注意的是，長期持有者供應量從2025年7月的超過1,500萬枚下降到2025年11月的1,360萬枚。而在過去幾個月中，長期供應量未見進一步減少。
比特幣累積跡象浮現，近期賣家逐漸退場
CryptoQuant的鏈上數據有助於解釋這一轉變。SOPR比率（廣泛比較最近買家和長期持有者是否在獲利或虧損狀態下賣出）已降至與市場重設相關的水平。分析指出，較新參與者正於虧損狀態下賣出，而長期持有者則保持獲利且基本處於不活躍狀態。
這種模式反映了快速上漲後的市場清理階段，投機性倉位正在平倉，比特幣在較低價格下易手。隨著比特幣自高點下跌約20%至25%，只要來自近期買家的拋售壓力持續降低，這種動態可能標誌著累積階段的早期跡象。
比特幣未實現盈虧數據揭示市場重置信號
比特幣淨未實現盈虧（NUPL）指標為市場分析提供了更深入的洞察。該指標目前接近0.3水平，從歷史來看，這一區域通常標誌著市場從復甦階段轉向更具建設性的市場環境。平均來看，持有人已重返適度獲利狀態，但市場氛圍仍遠未達到主要週期頂部時所見的過熱程度。
專家指出，這一市場定位表明我們正處於謹慎的過渡階段，而非明確突破。市場信心似乎正在逐步重建，但在出現更強勁上行走勢之前，仍需鏈上數據及市場結構提供更全面的確認信號。
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