區塊鏈在傳統金融和其去中心化理念之間被拉扯，因為行業轉向服務於機構產品。
Aztec Labs的首席執行官Zac Williamson表示，早期去中心化治理的失敗使區塊鏈的軌跡偏離了社區協調。
“區塊鏈有可能僅僅成為比Visa或萬事達稍微高效的結算層，”他告訴Cointelegraph。“如果我們失去了這項技術的社會協調方面，那麼整個技術的意義就被掏空了。”
Williamson從學術背景進入區塊鏈領域。他從粒子物理學轉向軟體工程，並在2017年，通過他兄弟的聯繫，有人請他幫助建立一個使用分佈式帳本的初創公司。這次介紹將他引入零知識密碼學，最終共同創立了專注於隱私的以太坊二層Aztec Labs。
當時，區塊鏈被推動為現有金融體系的替代方案。如今，勢能在於機構採用，讓像Williamson這樣的建設者開始思考這項技術是否還能支撐其根基。
區塊鏈的身份在早期治理失敗後破裂
Williamson描述了區塊鏈目的的分裂為兩個競爭的經典。一種經典將區塊鏈視為一種貨幣系統，旨在創建和交易數字資產，產生收益並與傳統市場整合。另一種則將其視為集體行動的工具，群體可以在沒有中介的情況下組織、投票和協調。
後者在2016年經歷了第一次重大考驗，即The DAO，當時數千用戶集資並嘗試在鏈上管理一個共享的金庫。
該實驗在一次漏洞攻擊後崩潰，耗盡了360萬枚以太坊（ETH），引發了一場危機，最終分裂了以太坊網絡。一條鏈選擇逆轉盜竊，成為今天使用的以太坊，而另一條則在沒有回滾的情況下繼續，成為以太坊經典。
Williamson表示，DAO也暴露了治理模型在現實世界協調方面的準備不足。
“DAO治理模型實際上要麼是獨裁——你用代幣投票[並且]你可以購買代幣——要麼是寡頭政治，多個簽名持有所有權力。這兩種都是糟糕的治理模式。”
隨著早期治理實驗的失敗，貨幣經典獲得了動力。隨著資本、開發者關注和監管框架圍繞金融用例集結，區塊鏈的公共身份也隨之轉變。
“如果區塊鏈最終成為機構用來稍微加快交易結算的工具，那麼沒有任何實質性的改變，”Williamson說。
隱私技術使鏈上組織運作
在現實世界中，組織不會在實時中公開每一個內部過程。但今天的公共區塊鏈暴露了每一筆支付、投票和貢獻者的行動，就像早期的去中心化自治組織（DAOs）在沒有隱私層的情況下無法立足。
“如果每個細節都是公開的，你無法支付貢獻者、進行投票或管理內部決策，”Williamson說。“沒有哪個真正的組織是這樣運作的。”
這裡的隱私並不意味著隱藏不當行為。它意味著將可見性限制在那些真正需要看到的人，同時仍然證明行動是有效的。零知識密碼學允許系統確認投票或支付遵循規則而不透露參與者或方式。這使得秘密投票和私人補償成為可能，並使區塊鏈治理更接近於現實世界的機構運作。
隱私也是允許機構參與而不成為中央管理員的原因。銀行、資產管理公司和企業不能在公共帳本上暴露戰略或敏感數據。
但如果他們建立封閉系統，區塊鏈就變成了另一個私人數據庫。協議層的隱私解決了這個問題，Williamson認為。
“隱私是允許區塊鏈同時服務於個人和機構而不被一方控制的關鍵，”他說。
在不拒絕機構採用的情況下保持用戶自主權
區塊鏈現在處於一個可以完全傾向於機構金融或回歸其最初目標的節點，讓用戶在沒有中介的情況下協調。
Williamson認為，它不需要在這兩條路徑之間做出選擇。他表示，隱私技術可以讓區塊鏈系統在滿足機構標準的同時仍然保持用戶自主權。
So @cryptomanran has been among several high-profile voices getting behind the Zcash movement.@rkbaggs and I continue to unpack this narrative - because it has an undeniable head of steam.
— Gareth Jenkinson (@gazza_jenks) November 5, 2025
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“如果我們希望區塊鏈堅持第一代願景，我們需要對身份和歸屬有一些理解。隱私技術在其中扮演著重要角色，”他說。
沒有隱私，任何在鏈上運作的集體都會將其內部決策和策略暴露給公眾，使得有意義的協調變得不可能，並使區塊鏈僅僅成為銀行的交易基礎設施。