比特幣（BTC）在八月最後一週遠離歷史高位，交易者愈發緊張。
一次大規模多頭平倉事件使110,000美元重新成為焦點，同時新的CME缺口成為多頭新的希望。
比特幣巨鯨因從BTC大規模調倉至以太坊（ETH）而受到關注。
分析顯示，小型持幣者仍在持續買入，而巨鯨已開始拋售。
最新BTC價格走勢引發了整個牛市或已結束的討論。
美聯儲“偏好”的通脹指標即將公佈，市場加大了對降息的押注。
隨著八月接近尾聲，比特幣回到多週低點，市場參與者忙於設定新的BTC價格目標。
Cointelegraph Markets Pro與TradingView數據顯示，自週日出現劇烈波動以來，BTC價格走勢主導市場情緒。
這使得BTC/USD跌至10700美元——自7月10日以來的最低水平，對晚期多頭來說是一個粗暴的警醒。
CoinGlass數據顯示，截至撰稿時，24小時加密貨幣多頭平倉金額達6.4億美元。
交易者對短期前景意見不一。雖然有些人將舊的歷史高點視為反彈點，但其他人則看到更複雜的情況。
$BTC / $USD - Update
— Crypto Tony (@CryptoTony__) August 25, 2025
$110,000 target on this dip is near close. I would like to see this hit and then consolidate for the next run up pic.twitter.com/k1d8E0Qxmg
知名交易員Daan Crypto Trades指出一個“關鍵回測”正在進行中。
“$BTC今天開盤出現了一個大的CME缺口，”他指出，指的是CME集團比特幣期貨市場的週末缺口。
“這是我們幾週來看到的最大缺口。我們經常以缺口開盤，其中大多數在週一/週二填補。”
另一位交易員Jelle是那些認為會跌至更低水平的人之一。
“比特幣仍在殺戮槓桿交易者，看來鯊魚仍然飢餓，”他警告說。
“真的希望價格能守住這個區域，否則我們將回到之前的區間，這將使我們再次重測10萬美元。”
CoinGlass交易所訂單簿數據顯示，在本週華爾街首次開盤前，價格下方幾乎沒有買入支持。
上週，Cointelegraph報導了對10萬美元作為支撐位的信心——甚至未受到挑戰。
比特幣OG：巨鯨分佈“健康”
週日的BTC價格突然下跌使比特幣巨鯨重新成為焦點。
當前水平，仍在歷史高點的10%以內，已被大玩家視為長期持有幣獲利的吸引點。
週末，一實體在持有七年後出售了一大批BTC，使市場在幾分鐘內下跌4000美元——這一跌幅尚未恢復。
加密情報公司Arkham的數據由分析賬戶Lookonchain上傳到X，顯示該實體從比特幣轉入以太坊。
“在過去5天，他們已將約22769枚BTC（25.9億美元）存入Hyperliquid出售，然後購買了472920枚ETH（22.2億美元）現貨，並開了135265枚ETH（5.77億美元）的多頭，”它總結道，同時傳遞了涉及的BTC和ETH地址。
該實體的BTC現在價值約114億美元——利潤率為1675%。
“不需要紙上談兵的BTC陰謀論。價格停滯是因為一些巨鯨達到了他們的魔法數字並正在拋售，”比特幣愛好者Vijay Boyapati評論道。
“這是健康的——他們的供應是有限的，他們的拋售是比特幣完全貨幣化所必需的。巨大的供應塊，具有巨大的購買力，正在分配給大眾。這一週期是歷史上最大的貨幣化事件之一。”
統計學家Willy Woo，上個月因其自己的BTC銷售登上頭條，強調了最老的巨鯨對市場動態的影響。
“為什麼BTC在這個週期中上漲得如此緩慢？”他質疑道，並附上一張圖表。
“BTC供應集中在2011年達到持有高峰的OG巨鯨（橙色和深橙色）。他們以10美元或更低的價格購買了BTC。吸收他們出售的每枚BTC需要超過11萬美元的新資本。”
正如Cointelegraph報導的那樣，巨鯨分佈在牛市的最新階段一直很明顯。
鏈上分析公司Glassnode的數據證實，截至週日，擁有1000到10000枚BTC餘額的地址有2000個——對應於除最大“超級”巨鯨以外的所有巨鯨。這標誌著八月的新高。
小型比特幣持有者繼續積累
觀察其他錢包群體，鏈上分析平台CryptoQuant認為看漲者有理由對反彈保持希望。
週一警告稱，分佈尚未在比特幣投資者光譜中全面展開。
“在達到其歷史高點124000後，比特幣進入了回調階段，”貢獻者BorisD在其“Quicktake”博客文章中總結道，預測回調可能“會持續一段時間。”
與巨鯨不同，小型持有者群體總體上保持“積累”心態。具體來說，持有最多10枚BTC的錢包繼續增加敞口。
相反，持有10到100枚BTC的顯示出分佈行為，在價格達到118000美元時集體轉向獲利。
在100到1000枚BTC之間，市場影響力增加，BorisD說。
“雖然總體上處於積累模式，但自達到105000美元以來，他們在積累和分佈之間表現出平衡，反映出猶豫不決，”他評論道。
“這個水平充當了一個關鍵的支撐轉變區。”
由於涉及的錢包相對較大，CryptoQuant將分佈描述為現在“佔主導地位”。
“分佈仍然是主導趨勢，但隨著比特幣回調，其強度正在減弱，”文章總結道。
“105000美元水平是最強的區域。跌至該區域將給市場帶來重大壓力，並可能引發廣泛的恐慌。”
牛市“已經結束”了嗎？
對於一些市場參與者來說，幾乎沒有理由期待比特幣牛市的全面回歸。
那些已經持有對未來價格走勢保守觀點的人在BTC/USD跌至自7月初以來的最低水平時加倍了他們的看法。
其中包括知名交易員Roman，他的最新分析警告稱，高時間框架信號表明牛市的最佳時期已經過去。
作為證據，他引用了一個頭肩反轉模式正在形成，最後的第三個“肩”元素尚未出現。
“我們只需要反轉模式設置來潛在地做空。他們會再次被低量泵卡住，”他預測道。
“BTC牛市已經結束。”
$BTC 1D
— Roman (@Roman_Trading) August 25, 2025
The Head & shoulders reversal AKA the bull killer.
HTF is bearish. All we need is the reversal pattern setup to potentially take shorts.
They’ll get caught on the low volume pump once again. The $BTC bull run is over. pic.twitter.com/Q3rAet5YiP
在此之前，Roman和其他人曾指出成交量下降和相對強弱指數（RSI）數據減弱，以支持比特幣已失去動力的論點。隨著價格創下新高，RSI創下更低的高點——這是一個經典的看跌背離設置。
上週晚些時候，引用Wyckoff分析，另一交易賬戶ZAYK Charts將BTC/USD的潛在下行目標定為95000美元。
“BTC仍然完全按照Wyckoff預測的那樣移動，”它寫道。
美國通脹戰在背景中潛伏
美聯儲“偏愛”的通脹指標將在經濟政策的關鍵時刻發布。
7月的個人消費支出（PCE）指數將於週五公佈，這對美聯儲官員和市場來說都至關重要，他們希望確認下個月的降息。
上週，在其年度傑克遜霍爾研討會上，美聯儲主席鮑威爾出人意料地轉向了他之前的鷹派立場。風險資產立即飆升，因為降息的希望增強。
自那時起，情緒已冷卻，仍有大量通脹數據將在9月中旬的利率決定之前公佈。
來自CME集團的最新數據FedWatch工具將市場對0.25%降息的概率定為近90%。
評論中，交易公司Mosaic Asset強調了鮑威爾的語言和美聯儲對其2%通脹目標的改變。
“如果放棄平均通脹目標，意味著美聯儲對高於2%目標的通脹容忍度降低，那麼你不會期待美聯儲出現鴿派基調，”其在最新一期《The Market Mosaic》通訊中總結道。
“這將使即將到來的通脹和就業報告在9月的利率設定會議之前成為美聯儲的關鍵數據點。”
Mosaic表示，押注多次降息可能是“錯誤的”策略。
此外，週三的Nvidia財報可能會為加密貨幣和風險資產注入波動性，預計表現強勁。
“Nvidia將以強勁的財報季結束，注意力轉向美聯儲，”交易資源The Kobeissi Letter總結道。