CryptoQuant研究主管指出，根據一年移動平均線等特定指標，比特幣可能已經進入熊市長達兩個月。
在週四播出的Milk Road節目中，Julio Moreno表示，他用於建立牛市指數的大多數指標在11月初便已轉為看跌，且至今未見恢復跡象。
該指數通過網絡活動、投資人獲利狀況、比特幣需求和市場流動性等指標來評估市場環境，評分範圍從0到100。
("對我而言，最終確認訊號是一個技術指標，即價格跌破一年移動平均線，這是我認為能確認熊市到來的技術指標。")
一年移動平均線是資產在12個月內的平均價格，通常用於展現長期市場趨勢。
根據加密貨幣數據平台CoinGecko的統計，比特幣在2025年初約為9.3萬美元，並於10月達到12.608萬美元的歷史新高，但年底收盤價低於年初水平。
如果比特幣確實已進入熊市，這將與多數分析師預測2026年為比特幣增長之年的觀點相悖。
比特幣底部或將在5.6萬至6萬美元區間
歷史上的加密貨幣熊市曾導致整個產業出現顯著回調，價格恢復通常需要數年時間。
截至週五，比特幣交易價格約為8.8543萬美元；然而，Moreno基於比特幣的實現價格和歷史表現預測，未來一年內熊市底部很可能出現在5.6萬至6萬美元區間。
("從歷史經驗來看，在之前的熊市中，價格通常會下跌至所謂的實現價格，這基本上是比特幣持有者購入比特幣的平均成本，")Moreno指出。
("在牛市中，價格會大幅偏離實現價格上行，而當熊市來臨時，實現價格應當被視為熊市期間價格底部的基本預期參考，")他進一步補充道。
熊市回調這次不那麼劇烈
比特幣從歷史最高點跌至5.6萬美元，表現出約55%的回調，Moreno指出這可以被視為一個正面訊號，因為之前的回調幅度曾經高得多。
("如果你想從正面的角度看，從歷史最高點算起，這次的回調幅度實際上並不像我們之前經歷過的熊市那樣高，當時我們曾有70%、80%的回調。這次從歷史最高點算起只有約55%的回調，")他表示。
與此同時，Moreno認為這輪熊市已經呈現出更加穩定的特徵，因為沒有出現高調的加密貨幣相關崩盤事件。
在2022年的熊市中，Terra生態系統在5月崩潰，隨後是6月的Celsius Network和11月的FTX，給整個產業帶來了震盪。
現在有大型機構投資人正在穩定地定期累積加密貨幣，市場上也有更多願意入場的交易者和投資人，以及產業內更為可靠的公司和專案。
("再次談到需求，現在有其他類型的市場參與者在更加定期地買入。在之前的熊市中，需求基本上是在萎縮。我認為從結構上來說，我們現在有更多像機構或ETF這樣的參與者不會賣出，而且他們還在持續買入。")
