關鍵要點：
比特幣和以太坊的槓桿偏好較低，與強勢股市形成對比，強調儘管流動性預期改善，情緒仍然脆弱。
儘管經濟不確定性持續，預期中的貨幣寬鬆降低了加密貨幣的下行風險，有利於潛在的看漲動能。
比特幣和以太坊週三走強，升至兩週高位，因投資者等待更具擴張性的貨幣政策。疲弱的經濟指標提振了新增刺激措施的預期，提升了對稀缺資產的需求。
標普500指數和黃金也做出積極反應，因投資者預期更高的流動性流入市場。儘管如此，加密貨幣總市值仍較其4萬億美元的歷史高點低29%，比特幣和以太坊交易者仍對可能由更廣泛經濟不確定性推動的回調保持警惕。
週三對稀缺資產的需求走強，美國5年期國債價格跳漲，黃金逼近4,240美元，兩週上漲3%。比特幣維持在93,000美元附近，與兩週前持平。以太坊則仍較其4,956美元的歷史高點低37%，促使交易者重新評估山寨幣市場前景。
11月美國勞動力市場顯現放緩跡象，私營企業削減32,000個崗位，小企業面臨最艱難的環境。ADP工資報告指出，工人薪資較10月下降0.1%，緩解了通脹擔憂。交易員現正等待美聯儲在12月10日的利率決定，以期獲得更清晰的政策指引。
加密貨幣應受益於額外流入的流動性
美聯儲決策者已釋放出分歧信號，部分原因是在截至11月12日結束的政府資助停擺期間缺乏美國官方數據。有人認為需要降息以防止勞動力市場進一步走弱，另一些人則警告，額外的下調可能會加劇通脹，而通脹仍遠高於美聯儲2%的目標。
全球部分最大公司對人工智慧投資的日益依賴又增添了一層不確定性。貝萊德投資研究院院長Jean Boivin據稱表示：“關於泡沫潛力的討論太多了……人們意識到風險。”據雅虎財經報導，貝萊德也強調了大規模AI數據中心擴張在物理層面的限制。
美國百貨公司運營商梅西百貨週三表示，其前景反映了謹慎的消費者支出和更高關稅帶來的持續壓力，預計將在2025年最後幾個月拖累業績。接受CNBC採訪時，CEO Tony Spring稱，梅西百貨被迫在大多數品類實施“選擇性”漲價。
比特幣和以太坊的看漲槓桿倉位需求仍異常低迷。在中性條件下，永續合約的年化資金費率應落在6%至12%之間，以覆蓋資金成本。考慮到美國羅素2000小盤股指數僅比歷史高點低2.3%，這種缺乏信心尤為顯著。
股市預計將直接受益於擴張性的貨幣政策，通過較低的資金成本以及與AI和核能基礎設施相關的政府激勵。若情緒沒有轉向，隨著就業市場狀況走弱與不確定性累積，加密貨幣可能繼續相對落後。
儘管就業和消費者數據疲軟，加密貨幣並不存在迫在眉睫的崩潰風險。預期中的流動性提振應有助於緩解經濟壓力並維持對稀缺資產的偏好。只要貨幣條件繼續放鬆，比特幣和以太坊更可能溫和收復失地，而非遭遇急劇逆轉。
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