觀點作者：Andrei Grachev，DWF Labs管理合夥人
比特幣在主權金融中的作用不再是假設。
隨著民族國家在通脹、制裁和美元波動中重新評估儲備策略，加密貨幣，特別是比特幣和穩定幣，正在成為具有主權級實用性的中性、可編程資產類別。
加密貨幣對零售用戶的作用同樣可以應用於企業和機構層面，前瞻性企業可以將其添加到資產負債表中，甚至使用BTC和穩定幣等資產來結算B2B交易。區塊鏈不會歧視，它同樣適合使企業受益，就像對個人用戶一樣。
讓我們在國家層面審視加密貨幣。它是否有能力像為機構和零售服務一樣忠實地為政府和國民經濟服務？雖然目前進行這種評估的樣本量很小——薩爾瓦多、不丹和其他少數幾個國家——但越來越多的證據表明，加密貨幣可以使新興經濟體受益，特別是隨著幾個發展中國家開始發現它。
巴基斯坦入局
巴基斯坦人口超過2.4億，GDP超過1.25萬億美元，擁有發達的經濟體系，並非香蕉共和國。這是一個前景光明的國家，增長強勁，公共債務較低。然而，與其他幾個南亞國家一樣，它遭受著超過10%的高CPI通脹。在許多方面，它與位於遙遠大陸的一個國家有許多相似之處，而這個國家的名字直到現在還很少與巴基斯坦一起提及：薩爾瓦多。
現在這兩個國家註定要被同時提及，因為巴基斯坦加密貨幣委員會已經成立，以建立戰略比特幣儲備（SBR）。這不僅僅是玩票性質——作為意圖聲明，它得到了Michael Saylor這樣的倡導者的支持和支持。
對於一個在許多領域仍被視為高度保守的國家來說，這是一個大膽的冒險，註定會突出加密貨幣可以為新興經濟體帶來的好處。劇透警告：潛在優勢遠不止"數字上漲"投資。如果明智地應用，精明地儲備加密資產的國家有能力通過繞過傳統金融的約束來催化經濟增長。
全球博弈
雖然美國提議建立SBR仍在醞釀中，其他國家正在考慮對比特幣有限供應量採取行動。據傳巴西和日本都在考慮比特幣儲備。與此同時，俄羅斯也被認為正在評估大量囤積比特幣的案例。
所有這些國家——包括巴基斯坦——的共同點是局外人地位。它們沒有美元——世界事實上的法幣——作為國家貨幣，在許多情況下都受到高通脹的影響。戰略加密儲備具有免疫國內動盪的能力，能夠緩解這種情況並為長期經濟增長提供基礎。這與阿根廷等高通脹國家的公民將儲蓄轉換為加密貨幣的做法相同。
圍繞主權加密貨幣採用的地緣政治動態類似於協調博弈。先行者可能獲得不對稱收益：貿易選擇性、監管套利和資本流入。後來者面臨進入擁擠領域且敘事控制力減弱的風險。這是全球規模的博弈論。雖然建立SBR有潛力使任何擁抱它的國家受益，但它也有利於新興經濟體。
金融相關性的快車道
擁有BTC和穩定幣等加密貨幣的新興國家可以使用這些資產來克服傳統金融系統的限制，特別是在國際貿易中。眾所周知，許多國家面臨限制性貨幣管制或國際制裁，限制了它們對SWIFT等全球金融系統的準入。
加密原生工具，特別是美元支持的穩定幣和BTC，為受制裁或外匯受限的市場提供了戰術貿易路線。雖然不能替代傳統儲備，但它們為國家級宏觀工具包引入了可編程流動性。
像不丹這樣持有大量比特幣的小國可以使用加密貨幣與區域合作夥伴結算貿易協議——特別是一旦更多國家願意持有它。通過持有比特幣等藍籌加密貨幣，政府還可以對沖貨幣貶值，防範本幣波動並吸引外國投資。
加密友好政策還可以將新興經濟體定位為區塊鏈創新和旅遊中心。薩爾瓦多採用比特幣作為法定貨幣已引起全球關注，鼓勵加密企業和遊客前來訪問和投資。同樣，巴基斯坦的戰略比特幣儲備可以向投資者發出信號，表明該國對創新金融技術開放，從而增加外國投資。即使是適度的措施也有潛力促進經濟增長。
新興經濟體的解放
許多新興經濟體擁有大量無銀行賬戶人口，獲得傳統銀行服務的機會有限。可通過智能手機訪問的加密貨幣可以彌合這一差距。政府可以向公民分發數字錢包，使其能夠參與全球經濟。基於穩定幣的匯款允許海外僑民社區即時匯款回家，促進當地經濟。這種方法符合巴基斯坦現代化金融基礎設施以減少貧困和增加經濟活動的目標。
將加密貨幣整合到國家戰略中，使新興國家能夠跨越過時的金融系統，建設數字經濟。隨著時間推移，這將使新興經濟體在全球數字經濟中成為領導者，吸引技術人才和投資。綜合來看，發展中國家創建加密儲備，或至少制定加密友好政策的理由是令人信服的。
這個概念並非萬無一失。加密貨幣的波動性需要謹慎的風險管理，而分配公共資金購買數字資產並不能保證經濟增長。這樣的政策需要明智、漸進地實施，作為整體戰略的一部分，既要惠及街頭民眾，也要惠及高塔中的政策制定者。
通過持有和戰略性使用加密貨幣，新興經濟體可以繞過傳統金融的約束，包括被排除在全球市場之外。通過利用比特幣的通縮特性和深度流動性，這些國家可以使其國家儲備多樣化，並通過在市場週期高峰期的戰略性拋售創造收入來源。
無論哪個國家首先完善民族國家加密貨幣策略，都將提升其經濟並引發國際FOMO博弈。風險很高，但如果做對了，上升空間是無限的。
觀點作者：Andrei Grachev，DWF Labs管理合夥人。