加密貨幣產業在更嚴格的監管框架下持續發展，大型交易所正在圍繞合規牌照與可接受監管審查的產品布局下一輪週期。
與其透過高風險代幣上架與高槓桿交易追求爆發性成長，2026年市場重心正轉向更穩健的基礎建設，例如收緊法幣出入金管道、合規衍生品擴展到更多司法管轄區，並推動穩定幣和資產通證化生態。
Cointelegraph專訪了OKX全球管理合夥人Haider Rafique，解析大型交易所如何為明年布局。
交易所加速在地化布局
Rafique表示，OKX已完成最困難的部分：在其關注的幾乎所有區域獲取監管許可。
（我們預計2026年將繼續推動監管明確化，）他說，（主要是在美國，也希望歐洲其他地區也是如此。） 這將讓OKX能將更多衍生品業務（在地化）。
目前，OKX憑藉MiCA（加密資產市場監管）牌照，從馬爾他為歐盟(EU)全區提供合規服務。其亦在杜拜持有牌照，在澳洲設立註冊實體，於新加坡開展中央銀行批准的支付業務，在美國大多數州以貨幣轉移商身份持牌營運。
同時，OKX在巴西、土耳其等市場也維持在地合規經營，Rafique稱其為（全球同規模中最持牌的交易所）。
這一說法頗為大膽，因近期多家交易所均加速牌照布局。
Coinbase在美國45州及多地持有數十張牌照和註冊資格，並於6月取得全歐MiCA牌照，落地盧森堡。
Bybit也透過奧地利取得MiCA授權，並獲阿聯酋證券與商品管理局核准。幣安的牌照清單覆蓋全球逾20個司法轄區。
Rafique表示，2026年OKX的任務是透過在地「精細化」產品與法幣出入金管道，讓取得的牌照真正落地發揮成效。
穩定幣成為新一代基礎現金
OKX 2026年首個結構性押注，鎖定穩定幣。2025年全球穩定幣市值已攀升至3100億美元，以Tether USDT與USDC領先。
Rafique指出，交易所正默默把穩定幣轉型為可賺取收益的金融產品。
（在高通膨市場，把錢存銀行會損失8%至40%，）他說，並補充資金還會被凍結。相比之下，使用穩定幣，使用者既可以存放加密資產，也不用鎖定就能賺收益。
隨著基準利率升至中段，穩定幣與中心化「理財」產品的收益也大致穩定在4%-8%，而非前一周期的雙位數高報酬。
如Paxos的USDL於2024年上線時年化收益約為5%。主流交易所如Kraken與OKX則為閒置USDT、USDC餘額提供約5%獎勵。
Coin Metrics數據顯示，2025年交易所上的穩定幣存量創下歷史新高，顯示收益加上流動性的需求轉向。
不過，標普全球公司於2023年警告，穩定幣並非無風險，容易受到脫鉤事件影響。這些代幣還會受（市場波動、信心、應用場景、技術風險、供需與流動性）等多重因素影響。
此外，歐洲央行也曾示警，穩定幣對全球金融穩定構成風險，並可能造成零售存款流出歐元區銀行，引發儲備資產拋售。
通證化、RWA與2026年產品規劃
除了穩定幣，交易所正加速布局現實世界資產（RWA）通證化浪潮。鏈上資產市場規模從2022年不到100億美元成長到2025年已逾190億美元。根據21.co研究，2030年有望達到5兆美元。
Rafique表示，RWA正處於（極早期階段），有待監管釐清通證化資產是用途型還是證券型資產。一旦界限明確，（企業將會高度重視），包括把大宗商品、股票及黃金、白銀等金屬通證化上鏈、包裝後在交易所流通。
a16z調查發現，約半數美國Z世代與千禧世代成人，在過去一年已擁有或交易加密資產，讓該資產類別在年輕投資人心中與股票直投同等重要。
Rafique認為，這正是股票通證化與RWA應上架交易所App的原因。它們將傳統資產導入年輕用戶早已視為主要市場的場域。
比特幣週期弱化下的建設策略
OKX戰略的基石，是以更理性的角度研判比特幣（BTC）長期走勢。該資產的領先指標正在由情緒轉向宏觀經濟因素。Rafique表示，他認為BTC與美債殖利率、利率預期與股市的連動性正不斷提升。
（我和那些人不同，不會喊出很誇張的數字。）被問及其比特幣價格2026年預測時，他這樣說。
他對BTC的看跌預期大致在90,000美元左右，若利率下調、流動性回升則有機會漲至150,000美元-200,000美元區間。他否認（極端看漲）預期，認為那是誤導散戶的盲目樂觀。
（我不希望大家輸得精光。）他說。
這一想法也決定了OKX明年的產品規劃：不再將加密資產視為（改變命運）的彩券，而是作為核心宏觀資產，透過新持牌市場推動穩定現貨、衍生品與RWA業務流。
